>> 高華證券-首旅股份(600258)調(diào)研紀(jì)要：積極挖掘景區(qū)人均消費空間,酒店管理機(jī)遇挑戰(zhàn)并存-121009
| 上傳日期： |
2012/10/10 |
大小： |
176KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
廖緒發(fā)，劉智景 |
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最新消息
近期我們調(diào)研了首旅股份。調(diào)研紀(jì)要如下。
分析
(1) 景區(qū)業(yè)務(wù)：近期國家發(fā)改委宣布部分景區(qū)的降價，實際上不利于通票制，景區(qū)大門票票價降低，但代之以景區(qū)內(nèi)部小門票的提升。但是，公司在經(jīng)營南山景區(qū)的策略上，不以提高票價為主，而更為看重交通、餐飲、住宿等其他消費，挖掘景區(qū)內(nèi)總體人均消費的提升空間。例如，公司于6 月份與南山發(fā)展共同出資成立尼泊爾館公司，豐富南山景區(qū)的佛教文化內(nèi)涵。預(yù)計尼泊爾館的建設(shè)將在2013年11 月之前完成。另外，由于國內(nèi)一線景區(qū)參股或者收購價格昂貴，公司較少考慮再開發(fā)新的景區(qū)項目；(2) 酒店管理業(yè)務(wù)：公司通過與母公司首旅集團(tuán)置換資產(chǎn)強化酒店管理業(yè)務(wù)，置入資產(chǎn)包括首旅建國75%股權(quán)、首旅酒店100%股權(quán)以及欣燕都100%股權(quán)。由于國內(nèi)星級酒店尚有50%為業(yè)主自主經(jīng)營，只有50%為酒店管理公司經(jīng)營，加上其輕資產(chǎn)屬性，酒店管理業(yè)務(wù)對首旅股份有較大吸引力。
但公司管理層承認(rèn)，由于國際品牌的參與，加上國內(nèi)首旅建國、開元以及錦江等品牌，酒店管理市場競爭較為激烈。特別是在一線城市，首旅建國與國際品牌在專業(yè)能力上的差距仍然較大。因此，機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。預(yù)計首旅建國旗下管理酒店2012 年底之前可達(dá)100 家
潛在影響
我們較為關(guān)注公司南山景區(qū)人均消費的實際提升進(jìn)展，維持盈利預(yù)測、目標(biāo)價以及評級不變。
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