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    三季度隨著集中退貨及預(yù)計(jì)負(fù)債計(jì)提增加影響解除，以及新品牌的貢獻(xiàn)，單季度收入增速回升。同時(shí)，受提價(jià)拉動(dòng)毛利率水平的增加以及部分附屬品牌業(yè)績改善的共同帶動(dòng)下，利潤實(shí)現(xiàn)相對較快的增長?？傮w看，明年提價(jià)空間較小，公司主品牌預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定的增長，而附屬品牌增長的穩(wěn)定性及持續(xù)性將決定公司后期業(yè)績的增長彈性。目前估值不高，后續(xù)再融資事件或?qū)蓛r(jià)產(chǎn)生一定的催化作用，但需關(guān)注減持的進(jìn)展。
    單季度收入增速回升，利潤延續(xù)相對較快的增長趨勢。12 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約17.14 億元，同比增長28.77%，利潤總額及凈利潤分別為4.02 億元和3.41 億元，同比分別增長40.33%和36.78%，基本每股收益0.58 元。單季度測算，三季度隨著集中退貨及預(yù)計(jì)負(fù)債計(jì)提增加影響解除，以及新品牌的貢獻(xiàn)，單季度營業(yè)收入增速回升，同比增長33.37%，同時(shí)在受提價(jià)拉動(dòng)毛利率水平的增加以及部分附屬品牌業(yè)績改善的共同帶動(dòng)下，公司三季度利潤總額及歸屬母公司凈利潤同比分別實(shí)現(xiàn)41.10%和37.36%的增長。
    集中退貨及預(yù)計(jì)負(fù)債計(jì)提增加影響解除，以及新品牌的貢獻(xiàn)，三季度收入增速明顯回升。二季度在公司加大退貨力度和預(yù)計(jì)負(fù)債計(jì)提增加的影響下，單季收入呈現(xiàn)負(fù)增長。三季度由于上述非經(jīng)常性因素解除，終端零售增長較為平穩(wěn)，母公司收入增長26%左右，加之新品牌HAZZYS 和法蘭詩頓貢獻(xiàn)幾千萬的收入，以及發(fā)貨的因素，促進(jìn)三季度單季收入增速提升至33.37%。
    投入增加推升費(fèi)用率，但提價(jià)及寶鳥業(yè)務(wù)恢復(fù)促使毛利率水平大幅提升，保證了盈利的穩(wěn)定性。公司持續(xù)的高投入迫使費(fèi)用增加較快，其中，為配合主品牌報(bào)喜鳥網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張及大店開業(yè)，廣告投入增加，同時(shí)，鳳凰尚品大店項(xiàng)目和新品牌進(jìn)入推廣期，相應(yīng)投入支出提升，共同推升前三季度銷售費(fèi)用率同比增加3.69 個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到20.83%。毛利率方面，前三季度，在提價(jià)的同時(shí)，寶鳥團(tuán)購業(yè)務(wù)的恢復(fù)，推動(dòng)了毛利率水平同比增長5.26 個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng)63.07%的歷史最高水平，其中，三季度單季毛利率同比提升6.98 個(gè)百分點(diǎn)，從而抵消了費(fèi)用率上漲對利潤增長的拖累。