>> 興業(yè)證券-信立泰(002294)營業(yè)收入加速增長,毛利潤率大幅提升-121022
| 上傳日期: |
2012/10/24 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
增持 |
作者: |
項軍 |
| 下載權(quán)限: |
此報告為加密報告 |
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點評: 公司的三季報業(yè)績超出我們此前的預(yù)期。 心腦血管藥物繼續(xù)較快增長,終端市占率進一步提升:報告期內(nèi)公司單季營業(yè)收入不斷提升,其中第三季度實現(xiàn)收入4.96億元,同比增長38.40%,凈利潤1.83億元,同比增長102%,同比增速較上半年有明顯提升。 考慮到在公司的制劑業(yè)務(wù)中抗生素制劑因"限抗"影響增速不快,我們估計以氯吡格雷為代表的心腦血管藥物在三季度保持了40%以上的增速。在我們統(tǒng)計的樣本醫(yī)院銷售數(shù)據(jù)中今年Q1、Q2泰嘉的同比銷售額增速分別為38%和37%,增速遠高于競爭對手賽諾菲的波立維(后者同期增速分別為12%和13.6%)。截止二季度公司在樣本醫(yī)院的市占率已超過30%,考慮到樣本醫(yī)院中外資原研藥占比偏高以及波立維價格較高的因素,我們估計以全市場藥品銷量計泰嘉已經(jīng)超過波立維,可以預(yù)計隨著未來醫(yī)??刭M的逐漸鋪開,性價比更高的優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)藥將更加受到青睞,泰嘉的市占率有望進一步提升。
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