久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點：
    事件：三季報業(yè)績符合預告,但是略低于預期
    ——2012年前三季度營業(yè)收入10.2億元,歸屬于母公司股東的凈利潤5590萬元,分別同比增長3.46%和-20.68%;
    ——單季度來看，營業(yè)收入和凈利潤同比增速均為24%，增速有所恢復。
    ——公司預計全年業(yè)績下滑40%以內(nèi)。
    點評：
    ——單季度營業(yè)收入增長24%，略微超出預期，環(huán)比來看營收也出現(xiàn)了小幅增長；
    ——“年產(chǎn)1000噸六氟磷酸鋰及配套氟化鋰生產(chǎn)線”投產(chǎn)，進一步鞏固公司在六氟磷酸鋰的龍頭地位；
    ——六氟磷酸鋰是公司拳頭產(chǎn)品，另一家國內(nèi)的上市公司六氟磷酸鋰也正式投產(chǎn)，未來公司的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢有待體現(xiàn)。
    ——氟化鋁價格較年初下跌35%以上，目前尚未見到止跌的跡象，所以盡管我們靜態(tài)的測算氟化鋁毛利率仍然有25%，但是由于處于下跌周期中，尚未能體現(xiàn)在業(yè)績中。
    盈利預測與投資評級：維持中性評級
    公司作為無機氟化鹽龍頭，盈利能力較強，同時在六氟磷酸鋰及鋰電池領域競爭優(yōu)勢明確，是一個值得長期跟蹤的公司。
    鑒于目前氟化鋁行業(yè)的下行趨勢,我們下調(diào)了公司的全年業(yè)績,主要是下行幅度超預期,靜態(tài)毛利率減少幅度不大,預計2012-2013年每股收益分別為0.30，0.43元，估值為57，40倍，估值較高，維持中性評級，后續(xù)我們將持續(xù)跟蹤氟化鹽的拐點和新能源需求的爆發(fā)。