久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    ◎事項(xiàng)：
    公司23日晚間公布2012年3季報(bào)：1-9月公司營收7.98億元，同比增長111.25%。歸屬上市公司凈利潤1.75億元，同比增長118.24%。凈經(jīng)營活動現(xiàn)金流1.13億元，同比增長1486.27%。EPS為0.78元，扣非后加權(quán)平均ROE為17.14%。
    第3季度單季度營收3.36億元，同比增長118.31%，環(huán)比增長11.62%。歸屬上市公司凈利潤6820萬元，同比增長81.95%，環(huán)比減少2.2%。
    ◎主要觀點(diǎn)：
    ?綜合毛利率78.82%，比上年同期提升10.67個(gè)百分點(diǎn)。銷售費(fèi)用率33.80%，比上年同期提升14.63個(gè)百分點(diǎn)。管理費(fèi)用率11.70%，比上年同期減少2.95個(gè)百分點(diǎn)。本報(bào)告期政府補(bǔ)助345萬元，營業(yè)外支出671萬元，對凈利潤影響較小。
    ?政策壁壘下的中藥配方顆粒業(yè)務(wù)獲得高增長。子公司康仁堂不斷加大京津以外省份市場的開發(fā)力度，京津以外銷售占比不斷提升。公司擬定增發(fā)行股份購買資產(chǎn)（康仁堂）并募集配套資金方案獲證監(jiān)會批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)年內(nèi)完成。本次交易完成后，康仁堂將成為公司的全資子公司。目前中藥配方顆粒行業(yè)增速約在40-50%，公司可獲得高于行業(yè)的增速。
    ?限抗政策刺激血必凈放量。公司目前不斷提升血必凈質(zhì)量控制水平；采取各種措施提高血必凈產(chǎn)量，努力滿足市場需求。血必凈的高增長是外部銷售提升和公司內(nèi)部調(diào)整共同作用的結(jié)果。內(nèi)部調(diào)整：1)排除小經(jīng)銷商，使渠道更可控；未來產(chǎn)能釋放，需要大的經(jīng)銷商匹配支持。2)與省里的前5的商業(yè)子公司合作。如在廣西，云南，海南，重慶等地區(qū)。進(jìn)一步加快血必凈技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的試車及驗(yàn)收準(zhǔn)備工作，在明年中期可釋放血必凈年產(chǎn)2600萬支的新產(chǎn)能。
    ?盈利預(yù)測。上調(diào)公司2012年-2014年業(yè)績EPS分別為1.08元，1.46元和2.05元，對應(yīng)公司目前股價(jià)的PE估值為32X, 23X和16X。給予“持有”評級。