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 事件：公司10 月24 日公布2012 年三季報(bào)，1-9 月公司實(shí)現(xiàn)營收及歸屬于母公司的凈利潤分別為7.99 億元、1.76 億元，分別同比增長111.25%和118.24%，實(shí)現(xiàn)每股收益為0.78 元。  1、公司業(yè)績再超預(yù)期，Q3 單季度依然維持高增速。公司Q3 單季度收入同比增長118.31%，環(huán)比Q2 略有下降（Q2 單季度基數(shù)較高），但顯著超過我們此前80%的預(yù)期，依然保持了高速增長態(tài)勢。由于血必凈和中藥配方顆粒積極進(jìn)行省外市場開拓，前三季度銷售費(fèi)用率同比增長了14.64 個(gè)百分點(diǎn)，報(bào)告期內(nèi)公司三項(xiàng)費(fèi)用率為44.75%，同比提升12.93 個(gè)百分點(diǎn)，其他費(fèi)用率較為穩(wěn)定。  2、血必凈終端銷售旺盛，全年銷量同比增速有望超過45%。我們預(yù)計(jì)前三季度血必凈的銷量大概為1400 萬支左右，Q3 單季度銷量增速超過30%，公司正逐步進(jìn)入血必凈營銷渠道改革的收獲階段，血必凈銷量取得較大程度恢復(fù)性增長，我們認(rèn)為公司目前對終端醫(yī)院的把控力已有顯著提高，血必凈新適應(yīng)癥的研發(fā)也將保證產(chǎn)品未來幾年的持續(xù)增長?？紤]到血必凈終端銷售旺盛，我們預(yù)計(jì)全年銷量可能達(dá)到1900-2000 萬支，同比增長有望超過45%，超過我們此前35%-40%的預(yù)期。  3、配方顆粒增長動(dòng)力未改，產(chǎn)能竣工延期不足慮。中藥配方顆粒延續(xù)前期70%以上的增長，增長驅(qū)動(dòng)力依然來自于外阜市場拓展加速以及北京地區(qū)醫(yī)院的深度開發(fā)。公司今日同時(shí)發(fā)布了康仁堂中藥配方顆粒自動(dòng)化生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目延期完成的公告，原計(jì)劃今年10 月投產(chǎn)的新增產(chǎn)能（規(guī)模為單班年產(chǎn)各種單味中藥配方顆粒 300 噸）延期至2013 年5 月左右，我們認(rèn)為配方顆粒目前產(chǎn)能暫未構(gòu)成制約因素，此外，公司計(jì)劃通過增加產(chǎn)品生產(chǎn)班次、提升設(shè)備運(yùn)行效率等措施來滿足市場對品種的需求。