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 投資要點(diǎn)：  
     前三季度收入小幅穩(wěn)定增長(zhǎng)、毛利率穩(wěn)中有升，預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15-25%。公司Q1-3 的收入分別為2.30 億、2.69 億和2.72 億、呈小幅穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。在公司有效的成本控制下，毛利率分別為39.6%、42.2%和41.7%，成本的有效控制是凈利潤(rùn)較快增長(zhǎng)的主要原因。三季度全球PCB 市場(chǎng)繼續(xù)低迷、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也表現(xiàn)平淡，公司訂單獲取方面保持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年將保持該態(tài)勢(shì)。公司預(yù)告全年凈利潤(rùn)在1.5-1.63 億之間、同比增長(zhǎng)15-25%，折合每股收益0.67-0.73 元；我們推算第4 季度凈利潤(rùn)在3500-4800 萬(wàn)之間、同比增長(zhǎng)25-70%，折合每股收益0.16-0.22 元。 
     市場(chǎng)方面公司積極推進(jìn)大客戶策略、并增資FineLine 拓展歐洲市場(chǎng)渠道。目前公司在銷售上采取差異化的策略，一方面是提供個(gè)性化服務(wù)的大客戶策略，目前公司內(nèi)部的CAD 設(shè)計(jì)服務(wù)部門為此提供著強(qiáng)大的技術(shù)支撐，另一方面就是希望打造出針對(duì)小客戶的電子商務(wù)平臺(tái)、提供標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)。此外還通過(guò)子公司興森快捷香港向FineLine 增資860 萬(wàn)美元、獲得了25%股權(quán)， 增強(qiáng)公司在歐洲市場(chǎng)的品牌知名度以及市場(chǎng)份額。  公司堅(jiān)持樣板和小批量板的行業(yè)定位、宜興項(xiàng)目將奠定公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)基礎(chǔ)。廣州興森的IPO 募投項(xiàng)目主要有HDI 板、剛撓板、中高層樣板及小批量板建設(shè)這三個(gè)項(xiàng)目，新增產(chǎn)能20 萬(wàn)平米；此外公司宜興的中小批量HDI 板、剛撓板及高層板建設(shè)項(xiàng)目也將新增50 萬(wàn)平米產(chǎn)能，目前已經(jīng)進(jìn)入設(shè)備安裝調(diào)試階段，第4 季度可以投入試生產(chǎn)。