>> 海通證券-榮信股份(002123)上市公司季報點評：資金壓力好轉(zhuǎn)尚需時日-121025
| 上傳日期： |
2012/10/25 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（下調(diào)） |
作者： |
牛品，房青 |
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此報告為加密報告 |
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點評：
前三季度：營業(yè)收入、凈利潤下滑近20%。2012年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入10.36億元，同比下降15.36%，主要緣于控股子公司信力筑正報告期執(zhí)行合同尚未交貨，導致收入確認減少；綜合毛利率為49.89%，同比下降0.48個百分點；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤1.78億元，同比下降19.30%，凈利潤降幅大于收入降幅的主要原因為財務費用的增加。
前三季度：期間費用率同比略升。2012年1-9月，公司期間費用合計為3.39億元，同比下降9.31%；期間費用率為32.73%，同比增加2.18個百分點。其中，銷售費用1.47億元，同比下降22.51%；銷售費率達14.18%，同比降低1.31個百分點，銷售費率的下降說明阿米巴模式推行后，各子公司費用控制較好。管理費用1.43億元，同比下降8.80%，；管理費率達13.82%，同比增加1.00個百分點。
管理費用上升說明阿米巴模式推行后，內(nèi)部磨合還需要一段時間。財務費用4898.51萬元，同比增加2167.36萬元，財務費用的增加主要緣于銀行借款和短期融資券利息增加。
第三季度：營業(yè)收入、凈利潤下滑，毛利率環(huán)比提升。2012年7-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入3.12億元，同比下降15.81%，環(huán)比下降23.87%；綜合毛利率為50.63%，同比下降1.59個百分點，環(huán)比增加3.16個百分點；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤6752.62萬元，同比下降27.97%，環(huán)比下降3.38%。
第三季度：期間費用率環(huán)比、同比均下降。2012年7-9月，公司期間費用合計為8834.23萬元，同比下降30.15%，環(huán)比下降30.26%；期間費用率為28.30%，同比下降5.81個百分點，環(huán)比下降2.59個百分點。其中，銷售費用4072.26萬元，同比下降38.49%，環(huán)比下降31.70%。管理費用3137.92萬元，同比下降38.55%，環(huán)比下降33.02%。財務費用1624.06萬元，同比增加703.39萬元，環(huán)比減少396.78萬元。
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