久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    華夏銀行公布2012年三季度財務(wù)報告
    三季報總結(jié)。2012年前三季度利潤91.8億元，同比40%，其中凈利息收入、營業(yè)收入和撥備前利潤同比17%、20%、22%。三季報亮點：資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定；撥備有釋放利潤空間。半年報不足：收入增長平淡。
    投資建議：經(jīng)營改善預(yù)期需持續(xù)觀察。華夏銀行估值處于低位，改善預(yù)期能否持續(xù)兌現(xiàn)是股價上漲的動力。利潤增速超預(yù)期源自撥備，收入增速才是經(jīng)營改善的實質(zhì)性"佐證"，還需觀察。維持"增持"評級。預(yù)計2012-13年EPS為1.61和1.67元，目標價9.7元，對應(yīng)12年6倍PE。
    點評： 
    利息收入環(huán)比降3.4%，收入增速平淡。三季度凈利息收入下降預(yù)與計貸款收益率下降較快有關(guān)：三季末貸款和生息資產(chǎn)余額分別較二季度升4.1%和6.8%，但利息收入環(huán)比降0.7%。同時，與2季度收入環(huán)比增長快，導(dǎo)致基數(shù)較高有關(guān)。凈利息收入、營業(yè)收入同比17%、20%，總體平淡。三季度凈手續(xù)費收入環(huán)比降7.3%，也與基數(shù)高有關(guān)。
    存款增長超預(yù)期，三季末存款環(huán)比增長9.4%，但需區(qū)分時點和日均情況。
    費用控制良好。3季度成本收入比41.2%，較二季度上升4.3個百分點，同比基本持平。費用同比增長15%，總體保持平穩(wěn)。
    撥備釋放利潤增速。三季度風(fēng)險成本0.47%，比去年同期大幅度下降，但目前公司撥備覆蓋率和撥貸比分別為331%和2.81%，都處于較高水平。撥備有釋放利潤空間，預(yù)計其12年凈利潤增速會在30%以上。
    資產(chǎn)質(zhì)量仍較穩(wěn)定。三季度不良率0.85%，與二季度持平。由于無法季報沒有披露不良細項及逾期情況，因此還對資產(chǎn)質(zhì)量趨勢變化做準確判斷。
    核心資本充足率企穩(wěn)。核心為8.43%，比2季度末環(huán)比上升1bp。核心資本充足率連續(xù)兩個季度企穩(wěn)回升，體現(xiàn)其資本管理水平有所提高，但依舊偏弱。