>> 華寶證券-國電清新(002573)脫硫增長放緩,期待脫銷啟動-121025
| 上傳日期: |
2012/10/27 |
大小: |
748KB |
| 格式: |
pdf |
來源: |
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作者: |
王廣舉 |
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此報告為加密報告 |
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事項: 公司2012年10月24日公布三季報顯示:公司前三季度實現(xiàn)的營業(yè)收入為2.8億元,比上年同期下降12%,歸屬于上市公司股東的凈利潤為8094萬元,比上年同期增加5%,實現(xiàn)基本每股收益為0.273元;公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為2.03億元,比上年同期增長525%。 ◎主要觀點: ?脫硫建造、運營業(yè)務(wù)營收不同程度下滑。由于脫硫建造項目工程進度放緩,且新增BOT項目還在建設(shè)期,尚未確定收入,導(dǎo)致公司脫硫建造業(yè)務(wù)收入較上年同期減少27.76%;另外,由于受宏觀經(jīng)濟影響,脫硫運營業(yè)務(wù)上網(wǎng)電量略有降低,使得脫硫運營業(yè)務(wù)收入較上年同期減少5.73%。兩塊主營業(yè)務(wù)不同程度的下滑導(dǎo)致公司營業(yè)收入下滑12%。 ?毛利率基本穩(wěn)定,費用率穩(wěn)中有降。公司毛利率維持在41%,比去年同期下降1個百分點。由于銷售人員增加及研發(fā)力度加大,公司銷售費用率和管理費用率均有所提升,但由于上市募集資金的存款利息收入增加,使得財務(wù)費用率降低4個百分點,最終使的費用率降低0.7個百分點。 ?現(xiàn)金流狀況有所好轉(zhuǎn)。公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.03億元,較上年同期增長524.69%。其主要原因是:脫硫運營業(yè)務(wù)2011年8月至12月的脫硫結(jié)算電費于2012年1月中旬收回;脫硫建造項目回款情況良好。 ?三季度再獲大單,未來脫銷成長值得期待。公司三季度與山西大唐簽署2X300MW+2X220MW機組煙氣脫銷項目的BOT項目,使得公司BOT運營規(guī)模進一步擴大。依托大氣治理行業(yè)的經(jīng)驗優(yōu)勢,公司將分享脫銷市場啟動帶來的盛宴。
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