>> 中原證券-國瓷材料(300285)季報點評：股權(quán)激勵彰顯信心,業(yè)績增長動力未變-121022
| 上傳日期： |
2012/10/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
何衛(wèi)江 |
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報告關(guān)鍵要素:
2012年前三季度，公司業(yè)績增長主要是產(chǎn)能釋放致銷量增長；人工與清洗切換成本增加致毛利率回落、所得稅提升以及政府補貼降低三因素致凈利潤增速放緩；受上市低負(fù)債率影響，期間費用率大幅回落。股權(quán)激勵計劃彰顯公司對未來業(yè)績增長信心，且利用技術(shù)與成本優(yōu)勢替代現(xiàn)有市場的增長動力未變。 事件:
國瓷材料(300285)公布2012年第三季度報告。2012年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14765萬元，同比增長35.49%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4121萬元，同比增長27.44%，基本每股收益0.68元。其中第三季度營收4675萬元，同比增長12.40%；凈利潤1225萬元，同比降低13.17%，基本每股收益0.20元。 點評:
業(yè)績增長源自產(chǎn)品銷量增長 預(yù)計4季度業(yè)績環(huán)比提升。12年1-9月，公司營收14765萬元，同比增長35.49%，其中第三季度營收4675萬元，增幅回落至12.40%。業(yè)績增長主要是公司新增500噸產(chǎn)能，產(chǎn)品銷量增長所致，而第三季度業(yè)績增幅放緩受制于全球經(jīng)濟不景氣致需求下滑。公司是全球第二家成功運用水熱法工藝規(guī)模生產(chǎn)MLCC配方粉的企業(yè)，且相比日本堺化學(xué)具備顯著的成本優(yōu)勢，技術(shù)與成本優(yōu)勢是公司業(yè)績增長的核心動力，并借此逐步替代海外市場份額，如12年上半年，公司海外營收占比已提升至75.97%。四季度為電子產(chǎn)品消費旺季，預(yù)計公司四季度業(yè)績環(huán)比提升。
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