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    前三季度盈利下滑22%。2012年1~9月東方電氣主營(yíng)收入297.0億，同比下滑1.30%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.3億元，同比減少21.51%。EPS為0.91元，業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱诘凸取?nbsp;產(chǎn)量下降22%。2012年1-9 月，公司發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量達(dá)到2460.4萬(wàn)千瓦，去年同期為3154萬(wàn)千瓦，同比下降22%。其中，水輪發(fā)電機(jī)組517.5萬(wàn)千瓦（去年同期415萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)25%），汽輪發(fā)電機(jī)1910萬(wàn)千瓦（去年同期2607萬(wàn)千瓦，同比下降27%），風(fēng)力發(fā)電機(jī)組32.9萬(wàn)千瓦（去年同期131萬(wàn)千萬(wàn)，下滑75%）。除了水電發(fā)電設(shè)備有增長(zhǎng)，風(fēng)電和火電都出現(xiàn)了下降，尤其是風(fēng)電下滑嚴(yán)重。 新增訂單下滑5%，但燃機(jī)產(chǎn)品訂單大幅增長(zhǎng)。公司新增訂單346億元人民幣，同比下滑5%。公司上半年公司取得了燃機(jī)產(chǎn)品訂貨的大幅增長(zhǎng)，公司簽訂燃機(jī)訂單達(dá)67億元人民幣，占新增訂單30%。從公司的訂單來(lái)看，能源結(jié)構(gòu)的變化有所體現(xiàn)，如燃機(jī)水電等清潔能源發(fā)電的比重提升。但由于公司受整體發(fā)電設(shè)備需求影響較大，行業(yè)間的此消彼長(zhǎng)對(duì)公司的影響相對(duì)較小。
     對(duì)行業(yè)的判斷。我國(guó)的火電新增裝機(jī)在06-07年的時(shí)候達(dá)到了頂峰，年新增在7000-8000萬(wàn)千瓦，從而導(dǎo)致隨后火電廠的利用小時(shí)數(shù)下滑較多。因此火電投資開始放緩。08年開始火電的新增裝機(jī)每年下降到5000多萬(wàn)千瓦。電源設(shè)備的需求長(zhǎng)期主要受GDP和單位GDP能耗影響，這兩個(gè)數(shù)值決定了電源建設(shè)增速很難再回復(fù)到十一五期間的速度。 盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。公司訂單自08年開始趨勢(shì)性下滑。預(yù)計(jì)2012年和2013年每股收益為分別為1.29元和1.34元。維持中性的投資評(píng)級(jí)。