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    信立泰(002294.CH/人民幣34.95, 未有評(píng)級(jí))發(fā)布公告，公司與上海艾力斯醫(yī)藥科技有限公司、江蘇艾力斯生物醫(yī)藥有限公司，圍繞專利產(chǎn)品阿利沙坦酯的原料藥合成、藥物制劑、質(zhì)量控制、產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化等研發(fā)、生產(chǎn)事項(xiàng)，經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間的聯(lián)合研討，于2012 年10 月24 日簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，以人民幣33,899 萬(wàn)元向上海艾力斯購(gòu)買專利產(chǎn)品阿利沙坦酯所涉制劑生產(chǎn)技術(shù)。此外，由公司與上海艾力斯發(fā)起設(shè)立合資公司，各持 50%股權(quán)，注冊(cè)資本300 萬(wàn)元，由合資公司管理阿利沙坦酯所涉專利及專利申請(qǐng)權(quán)。最終實(shí)現(xiàn)由江蘇艾力斯負(fù)責(zé)生產(chǎn)該產(chǎn)品原料藥，公司負(fù)責(zé)生產(chǎn)、銷售該產(chǎn)品制劑。
    我們看好此次合作的積極意義。
    全球高血壓患者已超過(guò) 10 億人。伴隨人口的老齡化，我國(guó)高血壓的患病率也呈上升趨勢(shì)，估計(jì)目前全國(guó)有 2 億高血壓患者，約占全球高血壓總?cè)藬?shù)的20%，并有持續(xù)上升趨勢(shì)。
    阿利沙坦酯屬于 1.1 類沙坦類抗高血壓新藥，為原研專利產(chǎn)品，在國(guó)內(nèi)及西方主要國(guó)家擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)；其降壓效果一致性優(yōu)于同類產(chǎn)品（阿利沙坦酯為氯沙坦的“me-too”藥物，臨床試驗(yàn)效果優(yōu)于臨床對(duì)照品種氯沙坦），且適合于長(zhǎng)期服用。上海艾力斯已獲得阿利沙坦酯的新藥證書(shū)及化合物專利的專利授權(quán)，專利保護(hù)期至2026 年。
    公司購(gòu)買阿利沙坦酯所涉制劑生產(chǎn)技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)該產(chǎn)品在較長(zhǎng)專利期內(nèi)在國(guó)內(nèi)獨(dú)家銷售該產(chǎn)品，所銷售的產(chǎn)品由上海艾力斯與公司聯(lián)合研制。心血管治療用藥是公司戰(zhàn)略性發(fā)展領(lǐng)域，阿利沙坦酯將與公司心血管產(chǎn)業(yè)鏈上的其他產(chǎn)品產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。此前公司核心品種氯吡格雷（泰嘉）占公司收入、毛利比例較高，導(dǎo)致公司產(chǎn)品線比較單一，同時(shí)泰嘉在未來(lái)2 年將面臨大批仿制藥獲批上市的沖擊，導(dǎo)致公司估值受到壓制。未來(lái)隨著二線品種比伐蘆定的放量以及阿利沙坦酯的增量貢獻(xiàn)，公司產(chǎn)品梯隊(duì)將逐漸完善，這有利于提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)盈利能力，公司估值有望提升。
    阿利沙坦酯已獲新藥證書(shū)，目前在進(jìn)行生產(chǎn)批件申請(qǐng)工作，我們預(yù)計(jì)在2013年將有望獲得生產(chǎn)批文，并開(kāi)始組織生產(chǎn)和銷售，貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽?。我們估?jì)2011 年氯沙坦在國(guó)內(nèi)銷售額在6 億元以上，預(yù)計(jì)未來(lái)阿利沙坦酯或?qū)?shí)現(xiàn)近似的銷售額?？紤]到該品種作為1 類新藥在招標(biāo)等政策環(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)阿利沙坦酯在享有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上有望快速放量，拉升公司業(yè)績(jī)。
    該協(xié)議的交易金額為人民幣33,899 萬(wàn)元，占公司2011 年度經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的13.86%，占 2012 年三季報(bào)期末賬面貨幣資金的 35.70%，不會(huì)影響公司現(xiàn)金流的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，不會(huì)影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
    我們看好該項(xiàng)合作對(duì)于公司業(yè)績(jī)與估值的拉升作用，建議投資者積極關(guān)注。