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投資要點(diǎn)：
    業(yè)績快速增長 ，符合市場預(yù)期。公司前三季度營收為9.72 億元，同比增長66%，營業(yè)利潤為0.76 億元，同比增長34%，凈利潤為0.68
    億元，同比增長38%；第三季度單季營收為3.49 億元，同比增長59%，
    營業(yè)利潤為0.26 億元，同比增長13%，凈利潤為0.25 億元，同比增長20%。
    公司由重營收增長轉(zhuǎn)向營收和利潤增長并重，第三季度毛利率環(huán)比保持穩(wěn)定。公司第三季度毛利率比第二季度下降1 個(gè)百分點(diǎn)至25%。
    期間費(fèi)用率大幅降低，現(xiàn)金流略有改善。加強(qiáng)研發(fā)及廣告宣傳推動公司前三季度管理費(fèi)用同比增長37%，而銀行借款增加推動財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長304%，但銷售布局完成導(dǎo)致銷售費(fèi)用同比僅增長19%，三者合計(jì)占營收比例下降3 個(gè)百分點(diǎn)至14%。第三季度銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金達(dá)5.79 億元，超過了3.49 億元的營收。
    在手訂單充足，為業(yè)績提供保障。前三季度公司新簽訂單13.7 億元，其中智能交通、智能建筑和智慧醫(yī)療新簽訂單分別為4.5 億元、4.5億元和2.8 億元。
    政策驅(qū)動下，下游需求快速增長。隨著城市進(jìn)入智慧管理時(shí)代，我國政府紛紛加大城市信息化建設(shè)。《智慧城市技術(shù)白皮書》預(yù)計(jì)，到2012 年年底全國開建“智慧城市”的城市數(shù)有望突破400 個(gè)，“十二五”期間用于建設(shè)“智慧城市”各方投資總規(guī)模有望達(dá)5000 億元。
    我們預(yù)計(jì)公司2012-2014 年銷售收入分別為15.49 億、22.13 億、30.84億；凈利潤分別為1.12 億元、1.55 億、2.12 億；對應(yīng)EPS 分別為0.47元、0.64 元、0.88 元。