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     三季報(bào)累計(jì)EPS 0.26元，符合預(yù)期
    公司前三季度累計(jì)營(yíng)業(yè)收入：3.07 億元，同比增2.9%；凈利潤(rùn)：0.38 億元，同比增17.6%；基本每股收益0.26 元，同比增18.2%。三季度單季EPS0.11元，環(huán)比二季度單季EPS 0.09 元增長(zhǎng)22.2%。符合預(yù)期。預(yù)計(jì)全年度凈利潤(rùn)0.4-0.52 億元，增幅0%-30%。
    碳酸鋰提價(jià)利好顯現(xiàn)，毛利率大幅上升
    公司三季度單季毛利率25.5%，環(huán)比二季度單季19.5%大漲30%。Rockwood從7 月初起，碳酸鋰及其他鋰鹽產(chǎn)品提價(jià)約20%。FMC 隨后跟進(jìn)，從8 月初起提價(jià)20%。碳酸鋰提價(jià)幅度超過原材料鋰輝石提價(jià)幅度以及作為輔料的酸堿煤成本沒有漲是毛利率提升的主要原因。募投5000 噸電池極碳酸鋰和5000 噸氫氧化鋰項(xiàng)目預(yù)計(jì)正在進(jìn)行設(shè)備調(diào)試，明年產(chǎn)能可完全投放。
    訂單旺盛，碳酸鋰持續(xù)高價(jià)運(yùn)行，公司業(yè)績(jī)向好
    鋰電池行業(yè)自9 月逐步進(jìn)入旺季，電池企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存意愿增強(qiáng)，碳酸鋰價(jià)格高位運(yùn)行將持續(xù)。長(zhǎng)期看，以小電池，筆記本和手機(jī)為代表的消費(fèi)性電子對(duì)鋰電池的需求旺盛，有望支持碳酸鋰需求持續(xù)增長(zhǎng)。公司和上海航天電源合作提前布局軌道交通用電池領(lǐng)域，城軌投資提速亦對(duì)公司構(gòu)成利好。
    未來增長(zhǎng)點(diǎn)主要看100%自有礦山雅江縣措拉鋰礦投產(chǎn)
    公司100%自有礦山措拉鋰礦精礦成本約1300 元/噸，比公司現(xiàn)在用的澳洲礦價(jià)格2000/噸低約700 元。預(yù)計(jì)2013 年年底可投產(chǎn)10 萬噸精礦產(chǎn)能。按照凈利增加400 元/噸計(jì)算，預(yù)計(jì)將增厚公司EPS0.27 元。
    給予“持有”評(píng)級(jí)
    預(yù)計(jì)2012-2014 年EPS 分別為0.35、0.46 和0.78 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為86.2、66.3 和38.5 倍。給予公司“持有”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    金屬價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)量投放未達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。