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報(bào)告摘要：
     收入增長(zhǎng)符合預(yù)期，利潤(rùn)增長(zhǎng)略低于預(yù)期。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為9.72 億元，比上年同期增長(zhǎng)65.75%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為6821 萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)38.27%，低于我們的預(yù)期，對(duì)比前幾個(gè)季度的毛利，三季度成本增長(zhǎng)要高于收入增長(zhǎng)，使毛利下滑，但對(duì)全年的盈利預(yù)期并無(wú)大的影響。目前公司訂單飽滿，合同履行情況良好，四季度又是全年的確認(rèn)旺季，我們預(yù)計(jì)全年的收入仍將保持65%左右增長(zhǎng)，全年利潤(rùn)增長(zhǎng)仍在35%-50%范圍內(nèi)。
     訂單飽滿，市場(chǎng)開(kāi)拓進(jìn)展順利。公司第三季度新增訂單（含中標(biāo)但未簽合同的訂單）4.99 億元。其中：智慧交通業(yè)務(wù)新增訂單1.47 億元，智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)新增訂單5083.99 萬(wàn)元，智慧建筑新增訂單2.26 億元，智慧城市業(yè)務(wù)新增訂單7584.34 萬(wàn)元；按區(qū)域劃分：東部地區(qū)新增訂單3.36 億元，南部地區(qū)新增訂單3904.96 萬(wàn)元，西部地區(qū)新增訂單2390.06 萬(wàn)元，北部地區(qū)新增訂單5871.96 萬(wàn)元，中部地區(qū)新增訂單4127.75 萬(wàn)元。公司前三季度千萬(wàn)級(jí)大項(xiàng)目35 個(gè)，共計(jì)7.1 億元，因?yàn)榇笥唵蔚脑黾?，公司的?yīng)收賬款也增長(zhǎng)了42%，公司也在不斷加大回款的力度。從訂單的情況我們看出公司市場(chǎng)開(kāi)拓進(jìn)展順利。
     盈利預(yù)測(cè)與估值。根據(jù)我們的預(yù)測(cè)模型，2012-2014 年EPS 為0.52、0.78、1.13 元，按10 月26 日的收盤價(jià)12.74 元計(jì)算，對(duì)應(yīng)的PE24.40X、16.27X、11.8423X，給予公司2013 年24X 的PE，未來(lái)6 個(gè)月的目標(biāo)價(jià)格為18.72，維持“買入”評(píng)級(jí)。