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投資要點(diǎn)：
    業(yè)績(jī)簡(jiǎn)述
    寧波韻升2012前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.94億元，同比下滑18.60%，實(shí)現(xiàn)凈利潤3.95億元，同比下滑0.14%，折合每股收益0.77元； 第三季度單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.06億元，同比下滑53%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.01億元，同比下滑64%，折合每股收益0.20元。
    業(yè)績(jī)變動(dòng)原因
    多重因素導(dǎo)致公司第三季度業(yè)績(jī)下滑：首先，受制于歐美、日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)乏力，公司訂單有所萎縮；其次，中國出口至日本的稀土數(shù)量下降，稀土原材料價(jià)格持續(xù)低迷；第三，去年第三季度公司業(yè)績(jī)受益于產(chǎn)品提價(jià)而基數(shù)較大。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：維持增持
    我們預(yù)測(cè)公司2012-2014年將實(shí)現(xiàn)每股收益0.96元、1.29元和1.52元，對(duì)應(yīng)的PE分別為16倍、12倍和10倍?？紤]公司磁機(jī)電一體化生產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，我們維持公司“增持”投資評(píng)級(jí)。