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投資要點
    事件：
    麗珠集團發(fā)布2012年三季報，期間實現(xiàn)營業(yè)收入290,901萬元，同比增長28.50%；歸屬上市公司股東的凈利潤34,363萬元，同比增長22.35%；每股收益1.16元。
    點評：
    公司的業(yè)績符合我們的預(yù)期。
    三季度收入延續(xù)快速增長。報告期間，公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.09億元，同比增長28.5%，其中第三季度實現(xiàn)收入10.24億元，同比增長29.23%，延續(xù)快速增長的勢頭。我們預(yù)計，主導(dǎo)產(chǎn)品參芪扶正注射液取得80%以上的高速增長，扣除銷售結(jié)算方式的變化，估計實際銷量的增速超過30%；其他產(chǎn)品中，促性激素增長超過50%，抗病毒顆粒、心血管用藥、診斷試劑等都保持20%以上的平穩(wěn)增長。
    去年同期低基數(shù)帶來單季度利潤高增長。前三季度公司歸屬上市公司股東的凈利潤為3.44億元，同比增長22.35%，其中第三季度實現(xiàn)凈利潤1.15億元，同比大幅增長91.57%！公司第三季度的凈利潤呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長，主要原因是去年同期基數(shù)較低，由于受到“限抗”政策的影響，去年三季度公司僅實現(xiàn)凈利潤6,510萬元，與去年二季度（凈利潤1.03億元）相比環(huán)比大幅下滑。今年公司的抗生素業(yè)務(wù)依然處于虧損的狀態(tài)，但同比已不再是拖累，隨著參芪扶正注射液、促性激素等產(chǎn)品的快速增長，公司三季度業(yè)績增長加速也在情理之中。