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    我們的觀點： 
    三季度業(yè)績超預期主要源于制劑業(yè)務的增長超出預期。公司三季度營業(yè)收入為49,645.87萬元，同比增長38.40%；利潤總額21,519.32萬元,同比增長106.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為18,294.41萬元,同比增長了102.23%，業(yè)績的增長速度超出了我們此前的預期，這主要是由于：1）公司的主打產(chǎn)品泰嘉等心血管類藥物的銷售推廣超出預期，增長在40%以上；2）頭孢類抗生素的銷售有所反彈，同比增速在10%-15%之間，而受益于7-ACA的價格長期處于低位，我們預計公司的頭孢類制劑的毛利率同比提高了11至15個百分點；3）由于收到的政府補助的大幅增長，營業(yè)外收入較去年同期增長了744.43%。 氯吡格雷降價的影響很小。此前國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布了關于"調整抗腫瘤等藥品價格"的通知，決定從10月8日起調整部分抗腫瘤、免疫和血液系統(tǒng)類等藥品的最高零售限價，部分血制品的產(chǎn)品價格有所上調。本公司生產(chǎn)的25mg
    20包裝的氯吡格雷的最高零售價由此前的98.9元調降10%至89元，而從當前的市場環(huán)境來看，調整后的價格依然在氯吡格雷當前各地的中標價之上，因此我們認為降價的短期影響較小。而且公司在中報時已經(jīng)披露取得了硫酸氫氯吡格雷片75mg及300mg規(guī)格的補充申請批件，這有助于在信息不完全的市場環(huán)境下對沖降價所帶來的長期影響。