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投 資要點
     業(yè)績略低于預期。公司2012 年前三季度實現營業(yè)收入11.43 億元，同比下降13.10%；營業(yè)利潤1.35 億元，同比上升29.76%，上升的主要原因是利息收入增加；歸屬于母公司所有者凈利潤1.31 億元，同比上升41.01%；EPS0.16 元，同比增加3 分。第三季度公司實現營業(yè)收入4.05 億元，同比下降24.90%；營業(yè)利潤3692.94 萬元，同比下降3.75%，若扣去財務費用一項，則業(yè)績下降更多，因此公司業(yè)績略低于我們預期；歸屬于母公司所有者的凈利潤4016.72 萬元，同比上升18.39%，上升的原因是營業(yè)外收入同比增加622 萬元；EPS0.05 元，同比增加1 分。
    羊毛價格下滑和成本上升是業(yè)績低于預期的原因。我們認為公司第三季度業(yè)績略低于預期的原因是羊毛價格下滑和成本上升。羊毛價格今年第三季度出現跳水，我們認為這可能在一定程度上影響了公司滌綸毛條的銷售和價格。另一方面，今年第三季度上游原料價格出現了一個溫和幅度的上漲，這影響了公司的業(yè)績。按季度來看，公司第三季度的銷售毛利率12.33%，環(huán)比于二季度的16.79%，降幅較為明顯。
     關注第四季度的業(yè)績觸發(fā)性因素。公司今年新增4000 噸滌綸毛條產能，這些產能將會在第四季度完全實現。另外，公司投資的永豐農村小額貸款公司的審批進度也值得關注。
     不改變對公司業(yè)績的長期判斷，維持“增持”的投資評級?；趯疚磥硇庐a能和投資收益的判斷，我們不改變原有的2012-2014 年ESP 為0.21 元、0.28 元、0.32 元的判斷，維持“增持”的投資評級。