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    1、核心觀點(diǎn)
    投資邏輯、關(guān)鍵假設(shè)及主要預(yù)測(cè)：鋼鐵行業(yè)基本面的核心驅(qū)動(dòng)因素為日均粗鋼產(chǎn)量212 萬(wàn)噸，關(guān)鍵假設(shè)目前粗鋼產(chǎn)能約為8.5 億噸左右，我們預(yù)測(cè)11 月份粗鋼日均產(chǎn)量為196 萬(wàn)噸。
    有別于市場(chǎng)的判斷：粗鋼日均產(chǎn)量明顯低于212 萬(wàn)噸時(shí)，行業(yè)仍難以實(shí)現(xiàn)整體性盈利；鋼價(jià)漲跌取決于市場(chǎng)預(yù)期差及成本的變化。
    估值與投資建議：日均產(chǎn)量低于212 萬(wàn)噸，投資主要考慮PB 及資產(chǎn)負(fù)債表推動(dòng)。關(guān)注受周期股推動(dòng)的估值上漲，以及具備安全邊際個(gè)股的選擇，短期提示關(guān)注受益于鋼價(jià)下跌的鋼管、鋼絲繩子版塊。
    股價(jià)表現(xiàn)的催化劑：整體需求超預(yù)期、補(bǔ)漲。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：整體需求低于預(yù)期；周期股整體性的大幅下滑。
    2、每日市場(chǎng)分析
    今日國(guó)內(nèi)鋼市盤整趨穩(wěn)。Myspic 綜合指數(shù)136.4 點(diǎn)，與上一交易日持平。扁平材指數(shù)120.3 點(diǎn)，較上一交易日上漲0.09%，其中中厚板、熱軋板卷指數(shù)分別上漲0.10%、0.18%。長(zhǎng)材指數(shù)略有回落，報(bào)154.9 點(diǎn)，較上一交易日下降0.15%。受10 月份PMI 數(shù)據(jù)回升等利好消息提振，今日國(guó)內(nèi)股市、期市紛紛反彈，有效穩(wěn)定了現(xiàn)貨市場(chǎng)信心。不過(guò)，由于鋼材市場(chǎng)供需基本面矛盾依舊尖銳，成交量難以配合，故今日國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)仍呈小幅盤整格局。
    3、鋼鐵股每日走勢(shì)回顧
    今日申萬(wàn)黑色金屬上漲0.80%，漲幅最小。個(gè)股中除包鋼股份下跌2.54%外，其它個(gè)股全部上漲，創(chuàng)興資源、凌鋼股份、金洲管道漲幅居前，分別上漲3.73%、3.11%、2.96%。換手率來(lái)看，金洲管道稍顯活躍。銀河鋼鐵監(jiān)測(cè)的13個(gè)子板塊中除并購(gòu)、高鐵分別下跌0.79%、0.29%外，其它板塊全部上漲，其中耐火材料上漲3.00%，漲幅最大。成交量方面，共10 板塊上漲，耐火材料漲幅高達(dá)125.05%，整體成交量上漲3.5%。