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>> 平安證券-麗珠集團(tuán)(000513)大品種強勁增長,新藥快速放量-121112
上傳日期:   2012/11/13 大?。?/td>   369KB
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評級:   推薦(首次) 作者:   邵青,唐文
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    傳統(tǒng)大品種增長強勁,原料藥將逐步減虧:
    公司盈利主要來源于中藥和西藥制劑,2012 年1-9 月,占公司總收入接近20%的中藥注射劑品種參芪扶正注射液銷售658 萬瓶,同比增長36.2%,預(yù)計全年收入將超過10 億元。另外西藥促性激素類產(chǎn)品12 年前三季度收入增長接近50%,預(yù)計全年收入將接近5 億元;抗病毒顆粒前三季度收入增50%,預(yù)計全年將達(dá)到2.5 億元。唯一虧損的原料藥業(yè)務(wù)12 年虧損幅度不會進(jìn)一步加大,經(jīng)過管理提升和加大特色原料藥的占比,將逐步減小虧損。
    潛力新品種進(jìn)入快速放量期:
    公司生物藥新產(chǎn)品鼠神經(jīng)生長因子(mNGF)已于2011 年初上市,經(jīng)過競爭對手對國內(nèi)市場的長期開發(fā),mNGF 已經(jīng)具備良好的臨床使用基礎(chǔ),目前公司產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入10 個省及地區(qū)的招標(biāo),11 年全年銷售2.3 萬支,而12 年開始快速放量,僅1-9 月就已銷售9.4 萬支,預(yù)計全年收入1500 萬元。另一個潛力品種醋酸亮丙瑞林的原研藥全球銷量超10 億美元,目前國內(nèi)僅有麗珠和博恩特藥業(yè)生產(chǎn),預(yù)計12 年該品種收入將達(dá)到6000 萬元,同比增速超過100%。兩產(chǎn)品均進(jìn)入快速放量期,未來有望成為銷售過億的大品種。
    產(chǎn)品研發(fā)穩(wěn)步推進(jìn):
    公司在單克隆抗體和疫苗領(lǐng)域也已經(jīng)開始進(jìn)行產(chǎn)品的研發(fā)和儲備。單抗產(chǎn)品治療類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎的“依那西普”仿制藥已于2012 年申請臨床,治療非霍奇金淋巴瘤的“利妥昔”仿制藥計劃13 年開始申請臨床。按臨床周期4-6 年計算,公司第一支單抗產(chǎn)品將于2017 年左右正式推出。疫苗方面,乙腦疫苗已報生產(chǎn),乙肝及狂犬病疫苗已開始臨床,重磅產(chǎn)品HPV疫苗計劃2013年進(jìn)行臨床申報。
    
 
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