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     集團(tuán)有意向以高于45.54 億價(jià)格全面收購(gòu)泰利森
    公司控股股東天齊集團(tuán)全資子公司文菲爾德已收購(gòu)泰利森9.93%股權(quán)，同時(shí)協(xié)議收購(gòu)5.07%股權(quán)，合計(jì)占其14.99%股權(quán)。文菲爾德有意向在11 月29 日（泰利森擬召開(kāi)股東大會(huì)審議洛克伍德收購(gòu)議案日）之前，以高于洛克伍德45.54 億報(bào)價(jià)的收購(gòu)價(jià)格，向泰利森董事會(huì)提出協(xié)議，收購(gòu)泰利森所有股權(quán)。
    收購(gòu)有較大不確定性
    文菲爾德收購(gòu)方案會(huì)附帶：收購(gòu)獲相關(guān)政府或監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)；獲得附帶合理?xiàng)l件的融資等先決條件。文菲爾德已經(jīng)向澳大利亞外資審查委員會(huì)、中國(guó)商務(wù)部提交了相關(guān)審查材料，目前尚未取得同意的批復(fù)。洛克伍德也可能會(huì)提出新的收購(gòu)方案來(lái)競(jìng)爭(zhēng)。因此本次意向收購(gòu)面臨較多不確定因素，最后收購(gòu)結(jié)果較難預(yù)測(cè)。
    若收購(gòu)成功，集團(tuán)有望將其在12 月內(nèi)注入上市公司
    由于泰利森是公司原材料鋰輝石精礦唯一供應(yīng)商，集團(tuán)承諾：若成功收購(gòu)，將在收購(gòu)?fù)瓿珊?2 個(gè)月內(nèi)啟動(dòng)注入事宜。泰利森2011、2012 財(cái)年凈利潤(rùn)分別為0.23、-0.23 億澳元（2012 年因?yàn)閷?duì)鹽湖資產(chǎn)計(jì)提了0.48 億澳元減值因此為虧損）。
    按照2011 財(cái)年凈利潤(rùn)折人民幣1.56 億計(jì)算，在28 元增發(fā)價(jià)，45.5 億成本假設(shè)下，預(yù)計(jì)將攤薄股本1.625 億，增厚2012 年EPS 0.2 元。業(yè)績(jī)?cè)龊衩黠@。
    若收購(gòu)失敗，公司鋰精礦供應(yīng)面臨一定風(fēng)險(xiǎn)
    若洛克伍德全面收購(gòu)泰利森，洛克伍德與天齊鋰業(yè)同為鋰鹽供應(yīng)商，天齊鋰業(yè)的鋰精礦供應(yīng)可能受到不利影響，如價(jià)格調(diào)整、采購(gòu)量限制等。
    給予“持有”評(píng)級(jí)
    收購(gòu)有不確定性，暫不考慮業(yè)績(jī)?cè)龊?。預(yù)計(jì)2012-2014 年EPS 分別為0.35、0.46和0.78 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為79.8、61.4 和35.7 倍。給予公司“持有”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    金屬價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)量投放未達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。