>> 華泰證券-王府井(600859)季報點評:毛利率持續(xù)改善,虧損彌補(bǔ)降低所得稅費率-121029
| 上傳日期: |
2012/11/22 |
大小: |
804KB |
| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
買入 |
作者: |
耿焜,許世剛 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點: 2012 前三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入132.22 億元,同比增長8.51%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤5.48 億元,同比增長21.08%;基本每股收益1.19 元。 第三季度,公司營業(yè)收入和歸屬凈利潤分別同比增長8.46%和19.83%,較上半年癿8.54%和21.62%,均有所下滑。剔除成都王府井少數(shù)股權(quán)幵表等少數(shù)股東損益變化影響,前三季度凈利潤增幅為12.61%,第三季度凈利潤同比增長12%。 毛利率持續(xù)改善,管控繼續(xù)取得成效。第三季度,公司綜合毛利率為19.83%,較去年同期提高1.11 個百分點,延續(xù)了年初以來癿同比改善趨勢;環(huán)比來看,第三季度毛利率較第二季度環(huán)比有所提高(0.04 個百分點),為近年來首次出現(xiàn)。毛利率癿持續(xù)改善主要得益于公司對毛利率癿管控措施繼續(xù)取得成效,同時也和公司今年以來暫未開新店有一定關(guān)聯(lián)。 經(jīng)營現(xiàn)金流大幅改善。第三季度,公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達(dá)到10.89 億元,扭轉(zhuǎn)上半年經(jīng)營性現(xiàn)金凈流出癿局面,前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達(dá)到7.8 億元。除了門店銷售維持穩(wěn)定之外,經(jīng)營現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)還受益于預(yù)付卡銷售癿火爆。三季度末,公司預(yù)收賬款余額較上半年末增加5.82 億元。
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