久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

     復(fù)合肥冬儲(chǔ)緩慢開(kāi)始，預(yù)計(jì)成交量將主要在 13 年元月后完成
    復(fù)合肥冬儲(chǔ)緩慢開(kāi)始，大部分復(fù)合肥企業(yè)的冬儲(chǔ)價(jià)格已經(jīng)出臺(tái)，產(chǎn)銷(xiāo)開(kāi)始改善。
    但是，由于單質(zhì)肥原料價(jià)格不穩(wěn)，復(fù)合肥生產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)工負(fù)荷仍較低，冬儲(chǔ)市場(chǎng)成交量不佳。我們預(yù)計(jì)，單質(zhì)肥原料價(jià)格將逐步企穩(wěn)，隨著13 年三月春耕臨近，復(fù)合肥冬儲(chǔ)成交量將主要在13 年元月后完成。
    預(yù)計(jì)復(fù)合肥冬儲(chǔ)價(jià)格將趨穩(wěn)
    目前大部分復(fù)合肥企業(yè)的冬儲(chǔ)價(jià)格已經(jīng)出臺(tái)，45%氯基肥主流冬儲(chǔ)出廠報(bào)價(jià)為2250～2300 元/噸，45%硫基肥為2450～2500 元/噸。我們預(yù)計(jì)，單質(zhì)肥原料價(jià)格將逐步企穩(wěn)，復(fù)合肥冬儲(chǔ)價(jià)格將隨之趨穩(wěn)。
    13 年公司產(chǎn)能將大幅擴(kuò)張
    13 年公司產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，將有效解決12 年產(chǎn)能瓶頸問(wèn)題。公司在建的湖北當(dāng)陽(yáng)、河南遂平2 個(gè)各80 萬(wàn)噸/年項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于13 年中期之前陸續(xù)建成，在建的河南寧陵80 萬(wàn)噸/年項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于13 年底之前陸續(xù)建成，臨沭80 萬(wàn)噸/年緩釋肥項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于13 年底建成。目前公司總產(chǎn)能為221 萬(wàn)噸，13 年底將大幅擴(kuò)張至511 萬(wàn)噸。
    預(yù)計(jì) 13 年公司復(fù)合肥銷(xiāo)量將快速增長(zhǎng)
    12 年由于單質(zhì)肥價(jià)格持續(xù)下跌，復(fù)合肥需求不佳，我們預(yù)計(jì)公司銷(xiāo)量增長(zhǎng)較慢（同比增長(zhǎng)8.3%）。目前企業(yè)和經(jīng)銷(xiāo)商的復(fù)合肥庫(kù)存都處低位，隨著單質(zhì)肥原料價(jià)格逐步企穩(wěn)，加上公司新建產(chǎn)能釋放，我們預(yù)計(jì)2013 年公司復(fù)合肥銷(xiāo)量將提升至220 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)29.4%。
    看好公司品牌和渠道優(yōu)勢(shì)，維持“推薦”
    我們維持之前業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)12～14 年EPS 分別為1.68、2.10、2.69 元，對(duì)應(yīng)11 月29 日收盤(pán)價(jià)的動(dòng)態(tài)PE 分別為15.3、12.3、9.6 倍。我們看好品牌和渠道優(yōu)勢(shì)推動(dòng)公司銷(xiāo)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    單質(zhì)肥原料價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致庫(kù)存損失和復(fù)合肥銷(xiāo)量下降，新建項(xiàng)目投產(chǎn)和新市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)。