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    投資要點(diǎn)：  高速發(fā)展的西部龍頭地產(chǎn)企業(yè)   公司主要業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)銷售、酒店、園林及物業(yè)管理，總資產(chǎn)超400億元。地產(chǎn)業(yè)務(wù)布局大重慶、江蘇、北京、湖南、四川等多省市，正在向一線地產(chǎn)公司邁進(jìn)。公司近4年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為44.5%，利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率62.1%，銷售面積復(fù)合增長(zhǎng)率26%，銷售收入復(fù)合增長(zhǎng)率45%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均發(fā)展速度。公司財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)異，資金充足，預(yù)收款豐富，業(yè)績(jī)保障程度高。  核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明確   公司遵循快速周轉(zhuǎn)的開發(fā)模式，產(chǎn)品創(chuàng)新能力強(qiáng)，品牌優(yōu)勢(shì)明確，作為民營(yíng)企業(yè)決策機(jī)制靈活，管理層持股保證了核心管理人才的穩(wěn)定性，這些核心優(yōu)勢(shì)有助于公司在調(diào)控的大背景下繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。  戰(zhàn)略明晰，土地儲(chǔ)備豐富   公司重點(diǎn)發(fā)展中西部城市，土地儲(chǔ)備建筑面積1588萬平米，中西部地區(qū)占比達(dá)到71.2%。土地成本較低，平均樓面地價(jià)1386元。公司今年拿地面積498萬平米，正在抓住行業(yè)調(diào)整的機(jī)遇進(jìn)行擴(kuò)張。公司有望把握未來中西部城鎮(zhèn)化的先機(jī)，繼續(xù)領(lǐng)軍西部地產(chǎn)企業(yè)。預(yù)計(jì)今年銷售超過160億元。  價(jià)值低估，推薦評(píng)級(jí)   我們預(yù)測(cè)公司12、13、14年每股收益分別為1.21元、1.55元和2元，同比分別增長(zhǎng)32%、27%和29%，當(dāng)前市盈率僅為8.7倍，價(jià)值低估，給予公司推薦評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)14.52元，對(duì)應(yīng)12年12倍市盈率。