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     麗江旅游近日發(fā)布公告，麗江玉龍雪山旅游索道票價(jià)在原票價(jià)的基礎(chǔ)上增加救援索道和設(shè)備運(yùn)行費(fèi)用單程每人次15元，即索道票價(jià)由現(xiàn)行單程每人次75元調(diào)整為90元，于2013年3月1日起執(zhí)行。我們持續(xù)看好公司內(nèi)生+外延的戰(zhàn)略布局，維持"審慎推薦-A"的投資評(píng)級(jí)。
     麗江玉龍雪山索道票價(jià)"逆襲"，提價(jià)幅度20%。根據(jù)《云南省物價(jià)局關(guān)于麗江玉龍雪山旅游索道票價(jià)的批復(fù)》，麗江玉龍雪山旅游索道票價(jià)在原票價(jià)的基礎(chǔ)上增加救援索道和設(shè)備運(yùn)行費(fèi)用單程每人次15元，即索道票價(jià)由現(xiàn)行單程每人次75元調(diào)整為90元。此票價(jià)中含原批準(zhǔn)的玉龍雪山生態(tài)環(huán)境保護(hù)專項(xiàng)資金12.5元，上繳麗江市財(cái)政，專項(xiàng)用于玉龍雪山生態(tài)環(huán)境保護(hù)。
    玉龍雪山索道提價(jià)增厚公司業(yè)績。玉龍雪山索道是公司收入的主要來源，此次提價(jià)對(duì)公司業(yè)績有重要影響。玉龍雪山索道2010年進(jìn)入改造期，于2010年12月1日恢復(fù)運(yùn)營，運(yùn)營能力和游客體驗(yàn)均大幅提升。2011年，玉龍雪山索道共接待游客89.68萬人次，實(shí)現(xiàn)收入1.1億元，占索道收入的57%，占公司營業(yè)收入的20%。根據(jù)麗江市發(fā)改委《轉(zhuǎn)發(fā)云南物價(jià)局關(guān)于玉龍雪山索道票價(jià)批復(fù)文件的通知》，索道提價(jià)于2013年3月1日起執(zhí)行。
    預(yù)計(jì)索道提價(jià)將貢獻(xiàn)收入2770萬左右，增厚2013年EPS0.06元。 未來看點(diǎn)：短期看本土成長：和府酒店二期，公司引入洲際集團(tuán)旗下高端度假酒店品牌Indigo，打造71間高等級(jí)客房，預(yù)計(jì)2013年1月底完工，3月投入試運(yùn)營；新建甘海子餐飲服務(wù)中心預(yù)計(jì)2013年5月完工；麗江古城南入口旅游服務(wù)區(qū)預(yù)計(jì)2013年底完工，打造高端旅游休閑區(qū)。長期看異地?cái)U(kuò)張：公司本著"立足麗江，展望大香格里拉"的經(jīng)營原則，香巴拉月光城、瀘沽湖項(xiàng)目拉開了對(duì)外擴(kuò)張的序幕，未來業(yè)務(wù)多元化和全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式日益清晰。
     維持"審慎推薦-A"投資評(píng)級(jí)：我們持續(xù)看好公司麗江本地業(yè)務(wù)的不斷完善與對(duì)外擴(kuò)張項(xiàng)目的陸續(xù)開展，看好公司多元化的商業(yè)模式和全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局，維持"審慎推薦-A"投資評(píng)級(jí)，維持12年EPS0.87元不變，上調(diào)13-14年EPS至1.07和1.24元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)12年P(guān)E18倍。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示: 經(jīng)濟(jì)下滑與突發(fā)性自然災(zāi)害、成本上升、項(xiàng)目進(jìn)展不達(dá)預(yù)期等。