>> 紅塔證券-博匯紙業(yè)(600966)轉(zhuǎn)股價將下調(diào),轉(zhuǎn)債暫無風險-121030
| 上傳日期： |
2012/12/7 |
大小： |
321KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
持有 |
作者： |
劉亞林，劉文君 |
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此報告為加密報告 |
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◆ 博匯轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格修正公告：
公司于2012年10月28日召開2012年第二次臨時股東大會，會議審議通過了《山東博匯紙業(yè)股份有限公司關(guān)于向下修正“博匯轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價格的議案》，同意公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券（證券簡稱“博匯轉(zhuǎn)債”，證券代碼“110007”）向下修正轉(zhuǎn)股價格，修正后的轉(zhuǎn)股價格為6.16元/股。
2012年10月30日，“博匯轉(zhuǎn)股”停止交易。自2012年10月31日起，博匯轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格由原來的10.29元/股調(diào)整為6.16元/股，“博匯轉(zhuǎn)股”、“博匯紙業(yè)”和“博匯轉(zhuǎn)債”正常交易。
◆ 投資策略：
我們此前認為，本次可轉(zhuǎn)債回售危機可能嚴重危及公司的經(jīng)營狀況，修正議案在股東大會上順利通過完全符合預期，轉(zhuǎn)股價下調(diào)至最低點6.16元也是保護公司的最佳辦法。
從投資角度來看，炒作轉(zhuǎn)股預期的行情已經(jīng)告一段落，按照《可轉(zhuǎn)債深度研究》，博匯轉(zhuǎn)債自09月23日（公司回售條款和修正條款的觸發(fā)日為同一天）以來，漲幅為-0.12%，低于我們的預期；目前，盡管轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股仍是無利可套，但持有可轉(zhuǎn)債卻不存在較大風險，主要因為轉(zhuǎn)股價的價位決定了公司股價一旦跌破4.312元就必定觸發(fā)回售條款，回售收益為2.39%，留給股價的下跌空間為10.72%，若未能如愿跌破4.312元，則持有期間每年的利息約1.78%，相對于處于降息周期的國內(nèi)大環(huán)境而言并不算太低。
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