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投資要點(diǎn)：
    增持彰顯管理層對(duì)公司發(fā)展的信心，是為利好。此次增持只是開(kāi)始，后續(xù)還可能繼續(xù)增持。6個(gè)月內(nèi)不能減持，也可消除市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板股票解禁的擔(dān)心。
    靜待封刀門(mén)風(fēng)波的影響慢慢消除，明年將恢復(fù)性增長(zhǎng)。據(jù)我們逐月跟蹤的數(shù)據(jù)，3、4月份公司準(zhǔn)分子業(yè)務(wù)受到較大影響，5月正慢慢消除，手術(shù)量恢復(fù)到去年同期的80-85%之間，金額與去年持平（飛秒激光的比例提升所致）。6月份保持了5月份的恢復(fù)趨勢(shì)。7月準(zhǔn)分子手術(shù)7100臺(tái)，是去年同期的90%；8、9月份的數(shù)據(jù)也均為同期85-90%左右。10月份約為90%。我們認(rèn)為民眾心理恢復(fù)需一段時(shí)間，未來(lái)將會(huì)出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。另外，白內(nèi)障增長(zhǎng)和配鏡業(yè)務(wù)都保持了40%以上的高增長(zhǎng)。公司在視光學(xué)、眼整形等領(lǐng)域有明確規(guī)劃，未來(lái)會(huì)成為另一業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極。
    未來(lái)擴(kuò)張計(jì)劃逐步減緩，利潤(rùn)有望逐步釋放。今年以來(lái)公司新建了蘭州、永州、宜昌、韶關(guān)、深圳、湘潭愛(ài)爾，擴(kuò)建了南充麥格、收購(gòu)了益陽(yáng)新歐視和成都康橋眼科醫(yī)院51%的股權(quán)，目前44家醫(yī)院還剩深圳未開(kāi)業(yè)。未來(lái)公司將會(huì)逐步控制擴(kuò)張節(jié)奏，主要精力放在現(xiàn)有醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)上。 在醫(yī)?？刭M(fèi)、招標(biāo)降價(jià)、鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)等的大政策背景下，醫(yī)院板塊是唯一只有利好沒(méi)有利空政策的子板塊。愛(ài)爾作為民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的優(yōu)秀代表，雖然短期增長(zhǎng)壓力大估值高，但我們看好準(zhǔn)分子風(fēng)波消除后的發(fā)展，預(yù)測(cè)12-14年業(yè)績(jī)0.44、0.58、0.81元，對(duì)應(yīng)PE PE34、26、19倍。