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>> 招商證券-瀘州老窖(000568)來年增長有跡可循-121221
上傳日期:   2012/12/21 大?。?/td>   403KB
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評級:   強烈推薦-A 作者:   董廣陽,龍雋
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     產(chǎn)品、品牌:堅持1573 走高端,中低檔集中力量做單品。老窖的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是金字塔形,而除了1573 系列在高端方面樹立起了鮮明的旗幟之外,老窖一直以來給人以品牌很多很雜的感覺。未來1573 系列仍然是以樹品牌為主,低端酒放量做市場份額,而中端方面則明確提出收縮品牌規(guī)模,做大單品產(chǎn)量,通過各種改進(jìn)和營銷做到量價齊升。例如今年重點在全國打造的窖齡酒,市場表現(xiàn)超預(yù)期。
    渠道:中高檔酒高增長得益于營銷改革,柒泉公司在模式上有優(yōu)勢。今年公司超高端基本沒有增長,但中高擋酒和低檔酒卻達(dá)到高增速,主要得益于營銷模式改革:不同價位段的產(chǎn)品由不同的銷售公司專門運作,并逐步進(jìn)行深化轉(zhuǎn)型,其中中低端產(chǎn)品實行市場細(xì)分,精確指導(dǎo),精細(xì)化運作。柒泉公司更是老窖的一個創(chuàng)舉,在維護(hù)市場體系和經(jīng)銷商關(guān)系上有積極作用,而近期實行的柒泉公司拆分至省級是為了管理的更精細(xì),并不會對經(jīng)銷商數(shù)量產(chǎn)生影響。
    價格:1573 價格不振,柒泉公司仍有一定價差空間。近期國窖1573 的終端零售價在930 多元,一批價在730 元左右,動銷也不太理想。但目前1573 對柒泉公司的供貨價為409 元,較之一批價仍有300 多元價差空間。近期五糧液提價傳言甚囂塵上,一直奉行比五糧液貴的價格策略的1573 也有跟進(jìn)可能。
    食品安全:塑化劑未波及老窖。近期白酒塑化劑事件波及眾多名酒企業(yè),茅臺、五糧液、洋河等被報道檢測出塑化劑,但老窖目前尚未見諸報端。此外,公司自己已經(jīng)做過檢測,網(wǎng)站上也有檢測報告貼出,并未檢測出塑化劑。
    
 
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