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    事件：
    公司向關(guān)聯(lián)方康恩貝集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其全資子公司浙江康恩貝集團(tuán)醫(yī)療保健品有限公司100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓金額（評(píng)估價(jià)值）總計(jì)9333萬(wàn)元，較評(píng)估日股東權(quán)益賬面價(jià)值7953萬(wàn)元，增值率為17.35%。考慮到保健品業(yè)務(wù)虧損擴(kuò)大，以及傳統(tǒng)銷售模式下進(jìn)一步下滑，轉(zhuǎn)讓價(jià)格有利于上市公司。從營(yíng)業(yè)收入占比看，保健品業(yè)務(wù)去年和今年上半年收入占比僅5%左右，剝離轉(zhuǎn)讓保健品公司及業(yè)務(wù)，不會(huì)導(dǎo)致公司主業(yè)發(fā)生重大變化。 卸下包袱，專注主業(yè)。
   保健品公司由于產(chǎn)品老化和依賴傳統(tǒng)銷售模式，缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，近三年多來(lái)收入增長(zhǎng)乏力，盈利能力持續(xù)下降。雖然2011年嘗試開(kāi)展電子商務(wù)銷售保健品，但貝貝系列和元邦由于受線上、線下銷售與價(jià)格等制約，推動(dòng)非常有限。同時(shí)電子商務(wù)現(xiàn)代保健品業(yè)務(wù)發(fā)展的收益難以彌補(bǔ)傳統(tǒng)保健品業(yè)務(wù)的虧損，也難以使公司保健品業(yè)務(wù)整體擺脫困難局面。從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，保健品公司近三年來(lái)主營(yíng)利潤(rùn)持續(xù)下降。將保健品公司和康恩貝銷售公司保健品分公司的供銷合并起來(lái)看，前10個(gè)月收入減少70%左右，導(dǎo)致保健品公司虧損550萬(wàn)元，保健品分公司虧損1200余萬(wàn)元。 轉(zhuǎn)讓保健品公司及業(yè)務(wù)，可避免其后續(xù)虧損繼續(xù)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)提升的不利影響，有利于改善提高公司整體資產(chǎn)的盈利能力和水平。有利于進(jìn)一步整合資源專注藥業(yè)主業(yè)發(fā)展，改善公司盈利能力和水平，同時(shí)減少上市公司關(guān)聯(lián)交易，符合本公司及全體股東的整體利益。  定增緩解財(cái)務(wù)壓力，維持增持評(píng)級(jí)。近日公司定增募集資金凈額78,762萬(wàn)元到位，財(cái)務(wù)成本有望進(jìn)一步降低，并為新一輪的收購(gòu)擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)。公司聚焦大品牌工程，今年預(yù)計(jì)天保寧、阿樂(lè)欣、牛黃上清膠囊等產(chǎn)品收入增長(zhǎng)90%以上，腸炎寧增長(zhǎng)30%左右，金奧康增速接近20%?？刀髫惼煜掠⒅Z法營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)今年在700人基礎(chǔ)上擴(kuò)招到1000人以上，負(fù)責(zé)6萬(wàn)個(gè)終端體系，30余個(gè)品牌營(yíng)銷，今年預(yù)計(jì)完成銷售8個(gè)億。維持2012～2014年EPS的預(yù)測(cè)（攤薄后）0.34/0.44/0.54元，攤薄后股價(jià)對(duì)應(yīng)估值為24/19/15倍，維持增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：資產(chǎn)注入和整合效果低于預(yù)期；藥價(jià)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)