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東莞證券-諾普信(002215)內(nèi)生增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)估值提升-121231
上傳日期:
2013/1/7
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農(nóng)藥制劑行業(yè)的佼佼者。公司專注于農(nóng)藥制劑和水溶肥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品數(shù)最多、品種最全的農(nóng)藥制劑企業(yè),下轄諾普信、瑞德豐、標(biāo)正、皇牌和兆豐年五個(gè)品牌,建立了覆蓋全國(guó)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò),在高度分散競(jìng)爭(zhēng)激烈的農(nóng)藥制劑領(lǐng)域做到品牌價(jià)值和市場(chǎng)份額第一,營(yíng)收突破十億元,并獲得2012 年“中國(guó)農(nóng)民最喜愛農(nóng)藥品牌”30 強(qiáng)第一名,充分彰顯了公司的行業(yè)地位和管理層能力。
營(yíng)銷變革漸入佳境,步入發(fā)展新階段。由于傳統(tǒng)的經(jīng)銷商模式存在難以貼近農(nóng)戶,公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)術(shù)受制經(jīng)銷商難以執(zhí)行等種種弊端,公司經(jīng)過兩年的試點(diǎn),從2010 年開始對(duì)“標(biāo)正、皇牌、兆豐年”三個(gè)品牌旗下產(chǎn)品在全國(guó)范圍內(nèi)大力拓展“AK 模式”,暨取消經(jīng)銷商環(huán)節(jié),廠商直接面對(duì)零售商供貨的模式,由于這種模式受到零售商的歡迎,在不到兩年時(shí)間里,公司授權(quán)的主營(yíng)和專營(yíng)零售店數(shù)量達(dá)到2 萬多家。但是,由于開店速度過快,零售店質(zhì)量良莠不齊,近兩年?duì)I收增速并不理想,同時(shí)物流和人工成本激增,拖累了公司業(yè)績(jī)。從2012 年開始,公司對(duì)AK 渠道進(jìn)行了深度整頓,大幅放慢了開店速度,而著力提高客服人員素質(zhì)和單店盈利能力,到三季度已見明顯成效,在營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.4%的情況下,銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用同比分別下降1000 萬和300 萬。我們認(rèn)為公司已逐步掌握了發(fā)展AK 模式的方法,營(yíng)銷變革成功指日可待,由此帶來的盈利能力和成長(zhǎng)性的提升非常值得期待。
諾普信股票研究報(bào)告
東莞證券-諾普信(002215)公布回購(gòu)股票預(yù)案點(diǎn)評(píng):回購(gòu)彰顯信心,2013年值得期待-121220
平安證券-諾普信(002215)回購(gòu)彰顯信心,直接利好股東-121219
浙商證券-諾普信(002215)回購(gòu)方案增強(qiáng)投資者信心-121218
萬聯(lián)證券-諾普信(002215)調(diào)研簡(jiǎn)報(bào):改革有待深化,競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍存-121130
興業(yè)證券-諾普信(002215)三季度業(yè)績(jī)同比改善,營(yíng)銷改革深化之中-121029
東興證券-諾普信(002215)2012中報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,費(fèi)用率仍較高-120809
興業(yè)證券-諾普信(002215)經(jīng)營(yíng)已見底,耐心待復(fù)蘇-120808
平安證券-諾普信(002215)半年報(bào)點(diǎn)評(píng):經(jīng)營(yíng)平穩(wěn),業(yè)績(jī)略低于預(yù)期-120808
浙商證券-諾普信(002215)業(yè)績(jī)同比下滑,預(yù)計(jì)下半年有所好轉(zhuǎn)-120807
浙商證券-諾普信(002215)跟蹤報(bào)告:行業(yè)需求回暖,營(yíng)銷變革持續(xù)推進(jìn)-120709
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