>> 日信證券-天壕節(jié)能(300332)事件點評：進入新領域,未來道路拓寬-130108
| 上傳日期： |
2013/1/8 |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
代麗萍 |
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事件
天壕節(jié)能與長葛市新世紀機電有限公司于2013 年1 月6 日在北京簽署了《股權轉讓協議》，雙方約定由天壕節(jié)能以1800 萬元收購遠東新世紀60%的股權，轉讓價格為此部分股權對應的原始出資額。
點評
目標項目處于在建期，未來盈利可期。本次股權轉讓完成后，公司持有遠東新世紀60%的股權，遠東新世紀主營業(yè)務為高效電動機、發(fā)電機及配件生產銷售，目前擁有年產500 萬KW 高效節(jié)能電動機項目正處于建設期。本項目計劃分兩期實施，項目總投資規(guī)模約2 億元。一期工程計劃2013年5 月正式投產，計劃投資1.2 億元；二期工程計劃2014 年8 月建成投產，計劃投資0.8 億元。后續(xù)項目資金原則上由公司和長葛新世紀按同比例增資并配套銀行貸款解決。
符合國家“節(jié)能減排”政策，市場發(fā)展?jié)摿薮??！秶鴦赵宏P于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)的決定》強調，要重點開發(fā)推廣高效節(jié)能技術裝備及產品。在我國，電機能耗在工業(yè)能耗乃至國民經濟總能耗中占有很大的比重。目前，我國大量使用的電機主要是普通電機，如果全部更換為高效電機，每年節(jié)約的電能相當于三峽電站全年的發(fā)電量。近年來，國家陸續(xù)推出了一系列針對高效電機的優(yōu)惠政策，逐步加大補貼力度，同時隨著國家節(jié)能減排政策的推進和落實，高效電機行業(yè)的市場規(guī)模將迎來爆發(fā)式的增長。
布局新領域，成為新的業(yè)績增長亮點。公司利用已形成的品牌、管理、技術、資金、渠道、模式等優(yōu)勢，在工業(yè)節(jié)能領域進行的又一行業(yè)布局——高效電機領域，有利于公司拓展工業(yè)節(jié)能相關業(yè)務領域，形成余熱發(fā)電項目之外又一重要的業(yè)務板塊，同時提升公司綜合實力、發(fā)揮品牌效應和增強贏利能力。
投資建議：維持“推薦”評級。公司儲備項目較多，又有新項目簽訂；同時本次又進入新領域，均受國家政策的大力扶持，維持2012-2014 年，公司的每股收益分別為0.31 元、0.44 元和0.52 元，維持“推薦”評級。
風險提示。下游客戶業(yè)績受經濟波動影響的風險；收購整合風險。
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