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    投資要點(diǎn) 發(fā)改委調(diào)低最高零售價(jià)。1 月8 日發(fā)改委通知決定從2013 年2 月1 日起調(diào)整呼吸、解熱鎮(zhèn)痛和?？铺厥庥盟幍人幤返淖罡吡闶巯迌r(jià)，涉及20 類藥品， 400 多個(gè)品種、700 多個(gè)劑型規(guī)格，平均降價(jià)幅度15%，其中高價(jià)藥品平均降幅達(dá)到20%。本批調(diào)價(jià)與2011 年至今已分四批調(diào)整的抗生素、循環(huán)、神經(jīng)、激素、消化、抗腫瘤、免疫和血液等8 類藥品屬于同一輪次調(diào)價(jià)品種。  預(yù)計(jì)降價(jià)影響有限。從三季報(bào)數(shù)據(jù)分析，對(duì)比劑仍然是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入最主要組成部分，而碘海醇和釓噴酸葡胺是其中主力品種。公司目前分別擁有7 個(gè)碘海醇、4 個(gè)釓噴酸葡胺藥品批準(zhǔn)文號(hào)，本次涉及降價(jià)品種如下表所示。從最高零售限價(jià)與2012 年招標(biāo)均價(jià)的差價(jià)看，三個(gè)規(guī)格（6g：20ml、15g： 50ml 和22.5g：75ml）碘海醇中標(biāo)價(jià)存在一定價(jià)格壓力，其余品規(guī)價(jià)差較大。碘海醇原料藥是公司主要成本，從三季報(bào)庫(kù)存增加分析，公司對(duì)原材料進(jìn)行了一定儲(chǔ)備，因此預(yù)計(jì)不存在原材料價(jià)格提升、毛利率進(jìn)一步降低的風(fēng)險(xiǎn)。  盈利預(yù)測(cè)。維持公司12-14 年eps 分別為0.39 元、0.51 元和0.64 元的盈利預(yù)測(cè)，使用相對(duì)估值法取A 股可比上市公司13 年調(diào)整平均PE 29 倍，得出目標(biāo)價(jià)14.79 元，維持公司"增持"評(píng)級(jí)。