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平安觀點(diǎn)：
    設(shè)備訂單確保2013 年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況，預(yù)計(jì)該訂單在2013 年基本完成交付，將此訂單計(jì)算在內(nèi)的在手訂單預(yù)計(jì)超過(guò)30 億元，對(duì)2013 年公司整體收入維持高增長(zhǎng)形成有力支撐，徹底扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)對(duì)公司設(shè)備板塊增速放緩的擔(dān)憂(yōu)，加上杰瑞作為國(guó)內(nèi)2 家最主要的壓裂設(shè)備供應(yīng)商之一，仍將持續(xù)獲得中石油系統(tǒng)油服企業(yè)壓裂車(chē)組訂單，2013 年公司設(shè)備板塊收入重回高增長(zhǎng)預(yù)期。
    海外新興油服市場(chǎng)景氣度高，公司有望持續(xù)受益。石油大國(guó)委內(nèi)瑞拉、俄羅斯、哈斯克斯坦（2011 年探明石油儲(chǔ)量在全球合計(jì)占比1/4，產(chǎn)量合計(jì)占比接近1/5）因工業(yè)體系相對(duì)落后，發(fā)展石油工業(yè)成為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重要部分，但國(guó)有化的油服系統(tǒng)不足以支撐石油大規(guī)模開(kāi)采，對(duì)外形成石油機(jī)械需求和油田服務(wù)需求，公司憑借成熟的固壓產(chǎn)品和服務(wù)隊(duì)伍將持續(xù)受益這些新興油服市場(chǎng)發(fā)展。
    四川盆地頁(yè)巖氣勘探開(kāi)采日漸明朗，國(guó)內(nèi)高端油服市場(chǎng)前景樂(lè)觀。根據(jù)中石油、中石化勘探開(kāi)采進(jìn)展，預(yù)計(jì)四川盆地前期地質(zhì)條件認(rèn)識(shí)、儲(chǔ)層狀況勘探和高端技術(shù)集成基本完成，最新鉆完井效果也表明我國(guó)已初步具備頁(yè)巖氣規(guī)模化開(kāi)采條件，預(yù)計(jì)2013 年將迎來(lái)頁(yè)巖氣開(kāi)采的行業(yè)拐點(diǎn)，現(xiàn)有壓裂服務(wù)、連續(xù)油管服務(wù)等產(chǎn)能肯定不能滿(mǎn)足頁(yè)巖氣規(guī)模開(kāi)采油服需求，杰瑞，將成為最受益的民營(yíng)油服企業(yè)之一。
    我們將公司2012/2013 年EPS 由1.34/1.79 元上調(diào)至1.42/2.15 元，上調(diào)投資評(píng)級(jí)至“強(qiáng)烈推薦”?？紤]公司已有充裕在手訂單，預(yù)計(jì)2013 年公司總體收入和利潤(rùn)可維持在50%左右增長(zhǎng)；我們強(qiáng)調(diào)國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣開(kāi)采步入十分關(guān)鍵時(shí)期，中長(zhǎng)期公司高成長(zhǎng)性依然可以持續(xù)，給予公司2013 年30 倍P/E 估值，目標(biāo)價(jià)65 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際油氣資源價(jià)格下跌影響石油行業(yè)勘探開(kāi)發(fā)支出；國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣及煤層氣開(kāi)采進(jìn)度低于預(yù)期；海外訂單的政治風(fēng)險(xiǎn)。