>> 浙商證券-英唐智控(300131)點評報告：業(yè)績前瞻-130113
| 上傳日期： |
2013/1/14 |
大小： |
724KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉遲到 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
2012年全年業(yè)績低于我們此前預(yù)期：我們預(yù)計公司2012年全年凈利潤3000萬元左右，低于我們此前對公司的業(yè)績預(yù)期，主要原因是公司物聯(lián)網(wǎng)智能控制器項目訂單未能如公司收購公告中所預(yù)期的那樣如期執(zhí)行，從而導(dǎo)致公司2012年實際利潤水平低于我們的預(yù)期。
2013年1季度業(yè)績同比或?qū)⒂休^大改善：2012年1季度公司業(yè)績基數(shù)較低，同時募投項目2012年基本完成，因此我們預(yù)期2013年1季度公司業(yè)績同比將有較大幅度改善，我們預(yù)計凈利潤同比增速40%以上。
泰國平板電腦項目能否如期實施影響2013年業(yè)績：公司2013年能否如期迎來業(yè)績拐點，很重要的一個因素是泰國平板電腦訂單能否如期執(zhí)行，此前項目合同預(yù)計2013-2014年履行15億元訂單，凈利潤水平預(yù)計7500萬元，因此，泰國平板項目整體利潤水平相對于目前公司凈利潤，對公司業(yè)績具有較大的拉動作用。
期待業(yè)務(wù)能成功轉(zhuǎn)型：公司傳統(tǒng)控制器拓展到大家電，形成“以傳統(tǒng)產(chǎn)品優(yōu)化與新產(chǎn)品開發(fā)為主干，以外銷、內(nèi)銷為兩翼驅(qū)動發(fā)展”的良好格局。此外，公司與Aeon Labs LLC合資公司豐唐物聯(lián)，瞄準未來物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，從而一改公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)低技術(shù)門檻的形象，客戶從海外向國內(nèi)拓展。此外，與泰國政府合作的教育平板電腦項目后如能順利實施，意味著公司未來將成為一家規(guī)模較大的平板電腦代工廠商。
維持 “增持”評級：我們預(yù)計公司2012、2013、2014年實現(xiàn)營業(yè)收入6.88、14.73、19.91億元，同比增速分別為45.89%、114.1%、35.17%，歸屬于母公司所有者凈利潤30.35、70.09、97.38百萬元，同比增速分別為48.28%、130.92%、38.93%，EPS分別為0.29、0.68、0.95元，PE分別為40、21、15倍，維持增持投資建議。
風(fēng)險提示: 泰國平板電腦項目訂單推遲。
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