>> 光大證券-中海達(dá)(300177)收購都市圈網(wǎng)絡(luò)科技,延伸GIS產(chǎn)業(yè)布局-130114
| 上傳日期： |
2013/1/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
宋嘉吉，周勵謙 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司以8300 萬元收購都市圈58.68%股權(quán) 公司發(fā)布公告，以使用超募資金5759.82 萬元和經(jīng)評估后價值2540.18 萬元的自有房產(chǎn)共計8300 萬元收購都市圈網(wǎng)絡(luò)科技有限公司58.68%的股權(quán)。 都市圈（http://gz.o.cn/）主要從事在線地圖數(shù)據(jù)制作及國土、人防、消防、公安、城市應(yīng)急、數(shù)字社區(qū)等應(yīng)用的開發(fā)，同時向房地產(chǎn)、軍用電子沙盤業(yè)務(wù)進(jìn)行延伸。目前都市圈已具備35 個城市的三維在線地圖數(shù)據(jù)， 且搭載了娛樂、交通、優(yōu)惠券信息等增值應(yīng)用，并向商家提供廣告宣傳平臺，盈利模式清晰。其中尤以廣州地區(qū)運營最為成熟，注冊用戶數(shù)達(dá)40 萬， 知名度較高。
布局?jǐn)?shù)字城市應(yīng)用，有效拓展公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域 中海達(dá)此前定位于專業(yè)測繪設(shè)備提供商，此次收購都市圈將有效延伸在GIS+LBS 產(chǎn)業(yè)鏈的布局。一方面，2013 年下半年海達(dá)數(shù)云的三維激光掃描設(shè)備有望推廣商用，而都市圈從事的三維仿真地圖業(yè)務(wù)應(yīng)用屬于產(chǎn)業(yè)鏈下游，兩者將形成良好的協(xié)同效應(yīng)；另一方面，海達(dá)數(shù)云在掃描數(shù)據(jù)的后處理方面優(yōu)勢明顯，有助于推動都市圈進(jìn)一步由2.5D 向3D 演進(jìn)。
海洋、三維激光、數(shù)字城市業(yè)務(wù)或?qū)⒅鹨槐l(fā) 2012 年下半年開始，隨著基建投資的逐步恢復(fù)，公司傳統(tǒng)GNSS、GIS 業(yè)務(wù)有所起色，在高鐵、水利、城鎮(zhèn)化等建設(shè)的推動下，2013 年傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有望延續(xù)景氣上行勢頭，且iRTK、北斗導(dǎo)航測繪等新產(chǎn)品的推出將提振毛利率水平。新業(yè)務(wù)方面， 公司多波束、三維激光掃描儀樣機(jī)均已完成研發(fā)， 今年下半年起將逐步替代進(jìn)口產(chǎn)品進(jìn)行國內(nèi)推廣，而新布局的數(shù)字城市業(yè)務(wù)契合了當(dāng)前智慧城市高速增長的需求，有望將公司業(yè)務(wù)由硬件向軟件、由設(shè)備向服務(wù)、由企業(yè)用戶向個人用戶遷移。
收購將增厚2013 年EPS 約0.025 元 都市圈屬輕資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，目前尚處于數(shù)據(jù)資源積累、用戶拓展時期，并購后有望依托中海達(dá)強(qiáng)大的研發(fā)、渠道優(yōu)勢，不斷拓展新的行業(yè)應(yīng)用。經(jīng)測算，并購都市圈有望在2013、2014 年分別增厚公司EPS 約0.03 元、0.05 元，維持"買入"評級，上調(diào)目標(biāo)價至18.9 元。
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