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    公司擬使用超募資金 5,760 萬元和房產(chǎn)2,540 萬元共計(jì)8,300 萬元收購(gòu)并增資廣州都市圈網(wǎng)絡(luò)科技。本次交易結(jié)束后，公司將持有都市圈58.68%股權(quán)。
    打通產(chǎn)業(yè)鏈，提供智慧城市整體解決方案。都市圈主要業(yè)務(wù)有城市三維電子地圖、行業(yè)應(yīng)用和電子沙盤等。三維電子地圖已覆蓋35 個(gè)城市，并不斷新增其他城市；行業(yè)應(yīng)用包括國(guó)土、人防、消防、公安、城市應(yīng)急、數(shù)字社區(qū)等領(lǐng)域；電子沙盤業(yè)務(wù)客戶有軍方、房地產(chǎn)商、機(jī)場(chǎng)等。我們認(rèn)為公司與都市圈具有明顯的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)效應(yīng)。公司通過收購(gòu)都市圈打通了智慧城市產(chǎn)業(yè)鏈，有能力為行業(yè)應(yīng)用提供數(shù)據(jù)、設(shè)備、軟件和服務(wù)等整體解決方案，提升了地理信息業(yè)務(wù)綜合競(jìng)爭(zhēng)力和智慧城市訂單獲取能力。
    從行業(yè)應(yīng)用到消費(fèi)領(lǐng)域，分享LBS 行業(yè)高增長(zhǎng)。公司原有業(yè)務(wù)主要集中在高精度定位專業(yè)細(xì)分市場(chǎng)，收購(gòu)后公司將獲得乙級(jí)互聯(lián)網(wǎng)地圖服務(wù)測(cè)繪資質(zhì)以及增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證，可通過都市圈自有網(wǎng)站o.cn 開拓LBS 業(yè)務(wù)，即向消費(fèi)者提供城市生活服務(wù)，并向商家提供廣告宣傳平臺(tái)。據(jù)艾媒咨詢預(yù)計(jì)，到2013 年中國(guó)LBS 市場(chǎng)總體規(guī)模有望突破70 億元。
    協(xié)同效應(yīng)顯著，都市圈發(fā)展即將加速。2011 年和2012 年都市圈營(yíng)業(yè)收入分別為2,088 萬元和1,929 萬元，凈利潤(rùn)為692 萬元615 萬元。借助上市公司渠道和資金的優(yōu)勢(shì)，都市圈在并購(gòu)后增長(zhǎng)將明顯加速。預(yù)計(jì)2013 年~2015 年都市圈營(yíng)收分別為4,000 萬元、6,500 萬元和9,000 萬元，三年CAGR 67%；凈利潤(rùn)分別為850 萬元、1,580 萬元和2,360 萬元，三年CAGR 57%。
    維持買入評(píng)級(jí)。根據(jù)都市圈盈利預(yù)測(cè)和公司持股比例，假設(shè)2013 年并表，我們維持2012 年EPS0.43 元，上調(diào)2013 年和2014 年EPS0.02 元和0.05 元至0.63 元和0.91 元，給予2013 年30 倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至18.9 元，維持買入評(píng)級(jí)。