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經(jīng)營(yíng)分析
    2012 年發(fā)行重點(diǎn)劇7 部：2012 年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于7 部電視劇《老爸的愛(ài)情》、《鎖夢(mèng)樓》、《金太狼的幸福生活》、《時(shí)尚女編輯》、《中國(guó)騎兵》、《媳婦的美好宣言》、《天真遇到現(xiàn)實(shí)》，另有一部小比例參與的《亂世三義》也在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)發(fā)行。
    前三季度發(fā)行節(jié)奏低于預(yù)期，四季度發(fā)行量超預(yù)期：公司四季度《媳婦的美好宣言》、《天真遇到現(xiàn)實(shí)》兩部大劇發(fā)行速度超預(yù)期，對(duì)全年業(yè)績(jī)形成了有力支撐。
    非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性：公司2012 年度非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)為967 萬(wàn)元，超出我們的預(yù)期，貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性。
    預(yù)計(jì)2013 年公司劇集均價(jià)仍將提升：省級(jí)衛(wèi)視收視格局未定，2012 年衛(wèi)視龍頭收入增速趨緩而二三線衛(wèi)視收入提升；我們判斷對(duì)于黃金檔精品劇的價(jià)格影響將體現(xiàn)為獨(dú)播劇最高單價(jià)漲幅趨窄，而精品劇均價(jià)仍將提升；公司作為在前十名衛(wèi)視份額占比高的制作公司2013 年劇集均價(jià)預(yù)計(jì)仍將上升；而新媒體版權(quán)價(jià)的回暖則進(jìn)一步帶來(lái)價(jià)格彈性。
    預(yù)計(jì)2013 年公司重點(diǎn)發(fā)行電視劇在8 部左右，且享有權(quán)益集數(shù)的提升：根據(jù)公司的電視劇拍攝制作進(jìn)度，我們目前預(yù)測(cè)2013 年重點(diǎn)發(fā)行電視劇在8 部左右；且重點(diǎn)劇權(quán)益占比整體高于2012 年。
    2013 年業(yè)績(jī)彈性有望帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，但發(fā)行節(jié)奏仍為最大的不確定性：2013 年重點(diǎn)劇中，《天真遇見(jiàn)現(xiàn)實(shí)》已在一線衛(wèi)視播出；《咱們結(jié)婚吧》進(jìn)入湖南衛(wèi)視與央視黃金檔播出，最終售價(jià)有超預(yù)期可能。2013 年業(yè)績(jī)彈性有望帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，但發(fā)行節(jié)奏仍為最大的不確定性。
    試水中小成本電影有望培育新增長(zhǎng)點(diǎn)：公司2012 年出品的《痞子英雄之全面開(kāi)戰(zhàn)》票房9118 萬(wàn)，成績(jī)良好；公司對(duì)中小成本影片的持續(xù)嘗試有望培育新增長(zhǎng)點(diǎn)。