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    投資要點(diǎn)：  
    綠色建筑方案對(duì)建材提出更高要求。國(guó)務(wù)院辦公廳近日轉(zhuǎn)發(fā)了國(guó)家發(fā)改委、住建部綠色建筑行動(dòng)方案的通知,提出"十二五"期間完成新建綠色建筑10億平方米;到2015年末,20%的城鎮(zhèn)新建建筑達(dá)到綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)要求。提到要"大力發(fā)展綠色建材；深入推動(dòng)墻體材料革新，禁實(shí)限粘"，"要提高施工環(huán)節(jié)中構(gòu)件、不拼、部件標(biāo)準(zhǔn)化，提高通用性和可置換性"等要求。 
    "禁實(shí)限粘"力度加大，墻材壓機(jī)需求將回暖。新型墻材節(jié)約資源、節(jié)能減排，符合綠色建筑方案要求，明確提出要將墻材革新目標(biāo)責(zé)任考核納入政府節(jié)能目標(biāo)考核。根據(jù)我們測(cè)算，"十二五"期間將有共約840億塊實(shí)心粘土磚唄新型墻材替代，公司的HF壓機(jī)理論市場(chǎng)空間約為30億。我們預(yù)計(jì)政府換屆后"禁實(shí)限粘"政策執(zhí)行力度將進(jìn)一步增強(qiáng)，墻材壓機(jī)需求將隨之上升。
    復(fù)合材料建筑模板市場(chǎng)廣闊，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。海源新材料是公司利用自產(chǎn)設(shè)備HE系列符合材料壓機(jī)的長(zhǎng)纖維增強(qiáng)LET-D進(jìn)入復(fù)合材料建筑模板這一約500億規(guī)模的藍(lán)海，以滿足建筑市場(chǎng)要求。復(fù)合材料建筑模板具有重量輕、重復(fù)使用次數(shù)多，拆裝方便等優(yōu)點(diǎn)，有很好的綜合技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益，符合綠色建筑方案的發(fā)展方向。預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)300萬平米，產(chǎn)品應(yīng)用拓展順利，將實(shí)現(xiàn)收入9億元。 
    估值與投資建議。我們預(yù)計(jì)公司2012-2014年的每股收益為0.08、024和0.37元，以1月15日收盤價(jià)8.62元來計(jì)算，對(duì)應(yīng)PE分別為111、35和23倍，期待今年需求回暖，維持 "增持"評(píng)級(jí)。