>> 平安證券-蘇寧電器(002024)事項點評：申請?zhí)摂M運營商,戰(zhàn)略布局產業(yè)鏈-130116
| 上傳日期： |
2013/1/16 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
耿邦昊，洪濤 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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申請?zhí)摂M運營商，戰(zhàn)略布局產業(yè)鏈
事件：近日，工信部就《移動通信轉售業(yè)務試點方案》征求意見，明確指出符合條件的民資轉售企業(yè)可經營移動轉售業(yè)務，試點時間兩年。另據媒體報道，蘇寧正在對旗下通訊及運營商采銷業(yè)務管理部門進行組織架構調整，以配合申請首批虛擬運營商牌照。
我們的觀點：蘇寧申請?zhí)摂M運營商牌照（即MVNO），布局產業(yè)鏈，戰(zhàn)略意義巨大。
國內通信資費受到三大運營商管控，MVNO 企業(yè)將更多依賴內容和服務等增值模塊吸引用戶，而非低資費。因此，對蘇寧而言，如何憑借強大品牌和網絡優(yōu)勢，融合細分領域服務商，并向用戶提供差異化內容和服務，是擴大用戶基數、提升用戶體驗的關鍵。我們預計蘇寧作為零售商代表，有較大可能成為首批獲得MVNO 牌照的中資民營企業(yè)。
什么是移動通信轉售業(yè)務（即MVNO）？
所謂“移動通信轉售業(yè)務”（即MVNO），指的是企業(yè)從擁有移動網絡的基礎電信業(yè)務經營者（國內為移動、電信和聯通）購買移動通信服務，重新包裝成自有品牌并銷售給最終用戶。對于基礎運營商來說，MVNO 既分擔了固定成本，又豐富了增值服務、提升移動網絡價值；對于企業(yè)來說，MVNO 避開了技術和資金的壁壘，有效降低移動運營準入門檻，同時又幫助這些企業(yè)推廣品牌、增加客戶粘性，因此在海外市場獲得快速發(fā)展。
MVNO 成功關鍵因素：內容和服務
國外參與 MVNO 的企業(yè)，呈現行業(yè)多樣化，包括設備和內容提供商、有線運營商、零售商、金融服務商、大型綜合集團等。從家樂福、7-ELEVEN、樂購等零售商參與MVNO的案例來看，大多以利用自身品牌、渠道的優(yōu)勢銷售預付費業(yè)務，獲得基礎電信業(yè)務運營商返傭為主要盈利模式，由于每一家企業(yè)覆蓋特定細分群體，因此整體利潤較薄。
由于通信資費標準受三大基礎運營商管控，因此 MVNO 企業(yè)將更多依賴內容和服務等增值模塊吸引細分用戶群體，而非低資費。對蘇寧而言，如何憑借強大品牌和網絡優(yōu)勢，融合各個細分領域的內容商和服務商，并向用戶提供差異化、個性化的產品，是快速擴大黏性用戶基數、提升用戶體驗、實現移動互聯生態(tài)體系的關鍵所在。
我們預計蘇寧有較大概率獲得首批MVNO 資格
我們認為蘇寧作為國內最大的零售行業(yè)，有較大概率代表零售商獲得首批MVNO 資格，原因在于：1）符合《方案》提及的硬性要求，如中資民營企業(yè)、強大的客戶服務體系等；2）品牌影響力強，網點和會員數量多，有利于業(yè)務推廣；3）與三大基礎運營商有良好、長期的合作關系；4）提供內容和服務為主，對三大運營商賴以生存的通訊業(yè)務沒有威脅，而增值業(yè)務的分成對三大運營商而言更是利潤增量，而非利潤分流（我們預計騰訊難以獲得首批資格，主要原因在于微信業(yè)務已對傳統(tǒng)通訊業(yè)務構成巨大威脅）；
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