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     1．事件  華錄百納發(fā)布年報業(yè)績預(yù)告，凈利潤同比增長30%-50%，盈利區(qū)間10972 萬元-12660 萬元，對應(yīng)EPS1.82 元-2.11 元，符合我們的預(yù)期。  2．我們的分析與判斷  （一）4 季度凈利潤同比增長區(qū)間22.5% -100%  - 公司前三季度凈利潤8334 萬元，4 季度凈利潤區(qū)間2638 萬元-4326 萬元， 單季度同比增長區(qū)間22.5%-100%，業(yè)績貢獻主要來自《媳婦的美好宣言》和《天真遇到現(xiàn)實》。   （二）主要作品綜合收視率排名國內(nèi)第一，為后續(xù)電視劇熱銷打下基礎(chǔ)  - 2012 年度公司主營業(yè)務(wù)收入主要來源于電視劇《金太狼的幸福生活》、《中國騎兵》、《媳婦的美好宣言》、《天真遇到現(xiàn)實》、《老爸的愛情》、《鎖夢樓》、《時尚女編輯》、《亂世三義》及電影《痞子英雄之全面開戰(zhàn)》等項目，其中前4 部劇位列同時段上星臺收視率前三名， 從高收視率部數(shù)和名次來看，公司精品劇收視率排名國內(nèi)第一。  - 1 月1 日在江蘇、東方和深圳衛(wèi)視聯(lián)播的《天真遇到現(xiàn)實》同時段排名均在前五，單集售價超過300 萬。   （三）2013 年預(yù)計10 部以上精品劇確認(rèn)收入，包括央視一套和湖南衛(wèi)視聯(lián)播電視劇《咱們結(jié)婚吧》  - 從先行財務(wù)指標(biāo)來看，2012Q3 公司"存貨+預(yù)付賬款"合計3.55 億元， 同比增長79%  - 從已披露的電視劇計劃來看，已經(jīng)確認(rèn)即將銷售的就包括10 部?。?012 年8 部），而且銷售均價要高于2012 年水平。   3．估值、投資建議與主要風(fēng)險  我們維持公司2012-2013 年EPS 為2.00 和2.90 元，同比增長42%和45%，對應(yīng)當(dāng)前股價PE32X 和22X。  電視劇行業(yè)的業(yè)績爆發(fā)性弱于電影行業(yè)，但是盈利更為穩(wěn)定，而且在在消費升級、渠道多元、版權(quán)保護、題材限制放松以及行業(yè)集中度提高等五大因素的驅(qū)動下，電視劇行業(yè)仍然處于3-5 年景氣向上周期，華錄百納和華策影視將成長為國內(nèi)電視劇行業(yè)的兩大平臺企業(yè)。