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    本報告導(dǎo)讀：
    業(yè)績預(yù)告偏正面，但短期股價上漲空間有限；中長期看好電視劇行業(yè)及公司成長性，
    維持增持評級。
    事件：
    月15日公司發(fā)布2012年業(yè)績預(yù)告，內(nèi)容如下：2012 年凈利潤同比增長30-50%，達1.1-1.27 億元，對應(yīng)每股收益1.83-2.12 元。
    實現(xiàn)收入項目：《老爸的愛情》、《鎖夢樓》、《金太狼的幸福生活》、《時尚女編輯》、《中國騎兵》、《媳婦的美好宣言》、《天真遇到現(xiàn)實》、《亂世三義》共8 部和1 部電影《痞子英雄之全面開戰(zhàn)》
    非經(jīng)常性損益對凈利潤的貢獻金額預(yù)計為967 萬元。
    評論：
    核心觀點：業(yè)績預(yù)告符合我們預(yù)期，打消市場對業(yè)績不達預(yù)期的憂慮，信息偏正面；近一個月股價上漲超過35%，短期股價向上空間有限；堅定看好2013 年上半年的電視劇行業(yè)，股價中長期看多，維持增持評級及70 元目標價。維持預(yù)測，2012-14 年EPS 為2.00 元、2.70 元、3.70 元。
    核心邏輯：宏觀經(jīng)濟回暖帶來廣告回暖；一線衛(wèi)視廣告回暖最顯著，衛(wèi)視精品劇采購價格看漲；視頻網(wǎng)站繼續(xù)爭奪優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價格看漲。
    核心信息：一線衛(wèi)視廣告招標溢價率多在50%以上；百度計劃購買Providence 所持的奇藝股份，意圖進一步加大資金投入。
    2013 年業(yè)績預(yù)測：1）可望確認收入的電視劇部數(shù)同比增長約40.%，達11-13 部的預(yù)期；2）單集銷售價格超過300 萬的電視劇將達到5 部；可確認收入的平均權(quán)益比超過70%，比2012 年高近15 個百分點；3）成本穩(wěn)定，毛利率預(yù)計維持在50%以上。