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最新消息
    湯臣倍健公布公告，公司擬定了股票期權激勵計劃草案，擬向激勵對象授予233萬份股票期權，占公司股本總額的1.07%；其中首次授予213 萬份，占計劃授予總數(shù)的91.42%，預留20 萬份。
    此次計劃的激勵對象為公司中高層管理人員、核心技術（業(yè)務）人員及分（子）公司主要管理人員，共計135 人，占公司2012 年底總人數(shù)1353 人的9.98%。
    本次授予激勵對象每一份股票期權的行權價格為60.4 元，行權條件是2013-15 年業(yè)績在2012 年的基礎上增長不低于40%/82%/136%，凈資產(chǎn)收益率分別不低于16%/18%/20%。
    分析
    公司此次的行權價較高，體現(xiàn)了公司對股價的信心；從行權條件看，2012-15 年的凈利潤復合增長率需要達到33%以上，體現(xiàn)了公司對未來三年市場培育及單店增長的信心，也符合我們預測的38.4%增速；整體上我們認為該草案給市場注入強心劑，讓投資者對其未來的增長更有期待。
    公司核心管理團隊的激勵機制之前已經(jīng)非常到位，此次激勵計劃主要針對中高層管理和技術人員，增強了中高層的工作積極性，也使得公司的主要成員和投資者的利益一致，有利于公司更大程度的提升效益；
    公司測算，假設2013 年3 月14 日授予期權并最終全部行權，則2013-16年攤銷的期權費用將分別為1,623/1,257/667/96 萬元，分別占我們2012 年預測凈利潤2.87 億元的5.7%/4.4%/2.3%/0.3%，考慮到未來凈利潤的可持續(xù)快速增長，費用對凈利潤的影響較小。
    潛在影響
    由于本次激勵計劃仍需要提交證監(jiān)會備案并需股東大會的審議，我們暫且不調(diào)整盈利預測，維持現(xiàn)有的目標價和中性評級。