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投資要點(diǎn)
    事件：
    重慶百貨公布其2012年業(yè)績快報(bào)，2012年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入281.2億，同比增12.43%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤8.2億，同比增16.46%，實(shí)現(xiàn)凈利潤7億，同比增15.59%，EPS1.87元。
    點(diǎn)評(píng)：
    盈利增速趨勢(shì)確認(rèn)
    從單季的來看，公司各季度凈利潤增速呈現(xiàn)逐季上升趨勢(shì)，四季度凈利潤達(dá)到1.59億，同比增23.17%，公司盈利增速趨勢(shì)得到確認(rèn)。凈利潤大幅的提升主要來自收入上升和營運(yùn)效率提升兩方面。
    收入方面，公司2012年四季度營業(yè)收入同比增長13.84%，增速相對(duì)二、三季度有所恢復(fù)；營運(yùn)效率方面，公司四季度營業(yè)利潤率相對(duì)2011年同期提升0.12個(gè)百分點(diǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)
    我們關(guān)于公司盈利能力進(jìn)一步提升的邏輯得到確認(rèn)，維持公司2013-2014年2.26 元、2.81 元的預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    宏觀環(huán)境對(duì)零售行業(yè)的持續(xù)影響；公司毛利率提升不達(dá)預(yù)期；外延擴(kuò)張對(duì)公司費(fèi)用率產(chǎn)生的影響。