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    報告摘要：
     公司今日發(fā)布公告，預計12 年實現歸母凈利潤比去年同期增長70%—90%。其中四季度實現凈利潤9100 萬-1.4 億元，2012 年EPS為0.56-0.63 元，高于市場預期。公司業(yè)績比去年同期大幅增長的主要原因有：公司出售所持有的子公司中央藥業(yè)股權為公司帶來的一次性收益預計1 億元，同時聯營公司中美史克為公司貢獻的投資收益同比增長200%達1 億元。
     大品種戰(zhàn)略順利實施，預計工業(yè)收入全年增長21%。預計速效救心丸全年收入增長25%以上，通脈養(yǎng)心丸增長30%左右，舒腦欣滴丸、癃清片、胃腸安、黃芪多糖粉針、特子社復等多個大品種均增長加快。
    速效救心丸之前主要銷售渠道在OTC 市場，12 年速效的1/3 銷量由新增的醫(yī)院渠道貢獻，公司計劃明年銷售重點還是醫(yī)院，13 年的目標是在將速效在醫(yī)院的收入翻番。
     盈利預測與評級。由于公司對應收賬款占比采取一票否決制，之前每年的第四季度都是考核回款，基本不出現利潤，外加新任董事長以12 年業(yè)績?yōu)榛鶖颠M行考核，而我們看到12 年四季度利潤同比出現大幅增長，顯示公司在積極調整產品結構和營銷模式下業(yè)績明顯好轉，對未來發(fā)展也有充分信心。我們上調了2012-2014 年EPS 分別為0.592、0.744 和0.901，對應PE 分別為19、15 和13 倍，維持“買入”評級。