>> 信達證券-農林牧漁行業(yè)：北大荒，增持評級-130128
| 上傳日期： |
2013/1/29 |
大小： |
290KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
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作者： |
康敬東 |
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本期【卓越推】的股票是：北大荒（600598），考慮股價基本已經反映業(yè)績預期，調出亞盛集團（600108）和好當家（600467）。
核心推薦理由：
1、隨著國際、國內糧食價格的飛漲，北大荒作為國內主要的大米加工企業(yè)，其玉米加工業(yè)務盈利空間不斷加大，對未來業(yè)績盈利預期有較強的利好。
2、由于近些年來農產品價格的持續(xù)提高農民種植的積極性也隨之上升，所以土地出租業(yè)務收入不斷上升，由于土地經營后期成本比較小，所以毛利率較高。另外公司還有200萬畝的可開發(fā)荒地，后續(xù)發(fā)展動力十足。
3、即便在資源價格大幅回落的今天，我們仍然堅持看好公司相對低估的資源價值，隨著城鎮(zhèn)化的大力推進，在農用地資源嚴重緊迫的背景下，未來土地政策也將朝著有利于農業(yè)資源價值回歸的方向傾斜。
關鍵假設：糧食價格易升難回，公司的市場份額保持穩(wěn)定
股價催化因素及時間：良好業(yè)績支撐和好的預期 風險提示：氣候因素及疫情可能帶來的風險。
上期【卓越推】亞盛集團和好當家漲幅分別為-3.03%和-7.75%，相對滬深300的超額收益分別為-1.53％和-6.25％（平均-3.89％）, 相對農林牧漁的超額收益分別為-0.53％和-4.19％（平均-2.36％）。
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