久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    一、 事件概述
    近日我們對(duì)西藏旅游進(jìn)行了調(diào)研，就市場(chǎng)關(guān)注的景區(qū)游客增長(zhǎng)情況以及公司募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展情況與公司董秘進(jìn)行了交流。
    二、 分析與判斷：
    雅江景區(qū)游客增長(zhǎng)4成多，游客量接近30萬逐漸走向規(guī)?；?012年全年雅江景區(qū)游客可達(dá)到28萬以上，較去年同期增長(zhǎng)40%左右；增速超出我們之前的預(yù)期，在上市公司主要景區(qū)中也是增速最快的。但是年內(nèi)游客結(jié)構(gòu)有所改變，低價(jià)團(tuán)增多，收入增速將不如游客增速明顯。隨著景區(qū)游客底量逐漸提升，景區(qū)附加值高的產(chǎn)品，如未來度假地產(chǎn)等開發(fā)越來越具備市場(chǎng)條件；公司另外一個(gè)主要景區(qū)巴松錯(cuò)游客量在12萬左右，增長(zhǎng)20%左右。
    神山圣湖將并表不會(huì)影響當(dāng)年業(yè)績(jī)，2014年將迎來景區(qū)大年
    公司增發(fā)收購(gòu)項(xiàng)目神山圣湖2013年將并表。神山圣湖景區(qū)主要包括門票分成、景區(qū)運(yùn)輸、住宿餐飲、氧氣供應(yīng)等服務(wù)項(xiàng)目。2014年是馬年，對(duì)神山圣湖香客來說是個(gè)"大年"，這一年游客量將會(huì)有大幅的增加。因此2013年公司主要建設(shè)項(xiàng)目將相繼完工試營(yíng)業(yè)備戰(zhàn)2014年的大年。由于景區(qū)面積大，服務(wù)項(xiàng)目都是必需品，人均消費(fèi)貢獻(xiàn)會(huì)比較高。公司預(yù)計(jì)項(xiàng)目并表當(dāng)年有望打平，不會(huì)對(duì)當(dāng)年業(yè)績(jī)帶來壓力。
    公司資源戰(zhàn)略仍在持續(xù)推進(jìn)，開發(fā)空間極大公司的資源控制戰(zhàn)略仍在繼續(xù)，不少優(yōu)質(zhì)資源正在尋求收購(gòu)可能。公司已經(jīng)確立了在林芝、阿里的主導(dǎo)地位，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，這兩個(gè)地區(qū)二線資源的收購(gòu)更加容易。目前西藏旅游活動(dòng)仍以走馬觀花為主，公司資源控制戰(zhàn)略可以獲得更多的優(yōu)質(zhì)資源以及資源組合，符合了現(xiàn)階段的市場(chǎng)需求，且后續(xù)可開發(fā)余地極大。
    三、 盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    作為我國(guó)旅游發(fā)展最具特色的一塊凈土，西藏潛在需求巨大，據(jù)調(diào)查西藏是我國(guó)唯一一個(gè)不同游客群體都向往的旅游目的地；西藏交通持續(xù)改善，航空運(yùn)力已經(jīng)超過鐵路；總體來看外部市場(chǎng)和交通以及政策持續(xù)改善。
    公司開發(fā)建設(shè)正漸入佳境，業(yè)績(jī)將持續(xù)較快增長(zhǎng)，未來開發(fā)空間不可限量。短期用景區(qū)類公司平均市凈率3.6倍來估計(jì)，公司合理估值應(yīng)該在每股12.6元左右，維持"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。
    四、 風(fēng)險(xiǎn)提示：
    疾病、自然災(zāi)害、政治、經(jīng)濟(jì)大幅下滑等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。