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投資看點(diǎn)：
    成套設(shè)備大型化，仍引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，并跟進(jìn)國(guó)際巨頭：公司利用冶金、傳統(tǒng)化工行業(yè)的大發(fā)展，“十年磨一劍”，打破了外資企業(yè)在3-6 萬(wàn)等級(jí)空分設(shè)備的壟斷地位，公司市場(chǎng)占有率40%左右，位居行業(yè)首位。未來(lái)5 年，公司將利用現(xiàn)代煤化工等新型節(jié)能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，挑戰(zhàn)8-12 萬(wàn)等級(jí)空分設(shè)備。目前，這一等級(jí)設(shè)備分別在廣西和伊朗有供給，若投產(chǎn)順利，公司仍將引領(lǐng)國(guó)內(nèi)發(fā)展，并躋身世界水平。
    占據(jù)設(shè)備制高點(diǎn)，氣體業(yè)務(wù)水到渠成：公司利用自身的設(shè)備優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)、客戶(hù)資源等，勇于轉(zhuǎn)型工業(yè)氣體服務(wù)，2015 年公司氣體業(yè)務(wù)目標(biāo)收入占比50%。截至2012 年末運(yùn)營(yíng)及在建產(chǎn)能超過(guò)70 萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)方/時(shí)。未來(lái)1-2 年公司在建氣體項(xiàng)目有望逐步放量并釋放業(yè)績(jī)。
    2012 年國(guó)內(nèi)工業(yè)外包氣體市場(chǎng)超過(guò)140 億元，產(chǎn)能超過(guò)330 萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)方/時(shí)，年增速20%左右。伴隨著城市基建及工業(yè)園區(qū)高速發(fā)展，未來(lái)5 年以園區(qū)制氣（管道）為核心的零售氣體市場(chǎng)將經(jīng)歷高速發(fā)展，外包市場(chǎng)空間有望翻番。公司將受益國(guó)內(nèi)工業(yè)氣體市場(chǎng)大發(fā)展和進(jìn)口替代“雙利好”。
    LNG 成套設(shè)備助力公司業(yè)績(jī)提升：隨著國(guó)內(nèi)LNG 接收站建設(shè)的提速，公司專(zhuān)項(xiàng)研制出配套的天然氣液化分離設(shè)備。截至2011 年末國(guó)內(nèi)建成LNG 接收站共計(jì)5 座，其中2 座于當(dāng)年建成，另有6 座在建。
    2011 年末國(guó)內(nèi)年LNG 年接收能力1580 萬(wàn)噸，待在建項(xiàng)目完工后，LNG 接收能力有望翻番。這為公司天然氣液化流程及成套設(shè)備創(chuàng)造出廣闊的需求和國(guó)產(chǎn)化空間。
    業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：2012-2014 年EPS 分別為0.68、0.87、1.1 元，對(duì)應(yīng)PE 為14.7、11.5、9.1 倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：超大型設(shè)備投產(chǎn)不順利；氣體業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期