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投資要點(diǎn)：
    公司游艇業(yè)務(wù) 受益于無(wú)人海島的開發(fā)：游艇是公司核心業(yè)務(wù)，但國(guó)內(nèi)需求何時(shí)釋放是市場(chǎng)最關(guān)心的問題之一。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)無(wú)人島的開發(fā)，將推動(dòng)游艇行業(yè)的發(fā)展，并加速游艇需求的釋放，公司游艇業(yè)
    務(wù)有望迎來(lái)快速發(fā)展。
    旅游娛樂用島是無(wú)人島開發(fā)的主要功能之一： 2 月福建省發(fā)布的《福建省海島保護(hù)規(guī)劃》中提到，將適度開發(fā)500 多個(gè)無(wú)居民海島，其中旅游娛樂用島是主要開發(fā)功能之一。同時(shí)，國(guó)內(nèi)首個(gè)已拍賣并建設(shè)的無(wú)人島，寧波“象山大羊嶼”也定位于以游艇業(yè)為主的高端旅游海島。
    無(wú)人海島開發(fā)將給游艇業(yè)帶來(lái)巨大發(fā)展空間：我國(guó)擁有大大小小的無(wú)人島上萬(wàn)個(gè)，而且與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍處在初始開發(fā)階段，在發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)的大背景下，將有越來(lái)越多的無(wú)人島被逐步開發(fā)。如果未來(lái)能開發(fā)100 個(gè)以游艇為主的高端旅游海島，每個(gè)島配臵百艘游艇，將給游艇行業(yè)帶來(lái)數(shù)百億需求。
    公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯：公司已形成湖南沅江、廣東珠海和廣東順德三大制造基地的布局，擁有三大系列一百多個(gè)產(chǎn)品型號(hào)，是國(guó)內(nèi)產(chǎn)品線最齊全的游艇企業(yè)，并被評(píng)為最具影響力的中國(guó)本土游艇品牌。
    上調(diào)目標(biāo)價(jià)及投資評(píng)級(jí)：維持公司2012~2013 年每股收益0.42、0.60元的預(yù)測(cè)，但將2014 年盈利預(yù)測(cè)從0.80 元上調(diào)至0.85 元。我們認(rèn)為，無(wú)人海島的開發(fā)有助于降低公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的不確定性，有助于估值水平的提升。因此，我們上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至21.0 元，對(duì)應(yīng)2013 年35 倍PE，同時(shí)上調(diào)投資評(píng)級(jí)至“增持”